要聞掃描 美國(guó)10月零售銷售環(huán)比增0.3%，預(yù)期增0.5%，前值由增1.9%修正為1.6%；10月核心零售銷售環(huán)比增0.2%，預(yù)期增0.2%，前值增0.6%。
 點(diǎn)評(píng)：美國(guó)零售數(shù)據(jù)小幅不及預(yù)期，表明疫情的影響隨著美國(guó)疫情的二次擴(kuò)散開始逐步顯現(xiàn)，短期利空美元。
宏觀 要聞日歷
 央行行長(zhǎng)易綱發(fā)布研究文章《再論中國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及政策含義》指出，過(guò)去十多年來(lái)中國(guó)宏觀杠桿率上升較快，金融資
產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向銀行部門集中。針對(duì)這一問(wèn)題，須著力穩(wěn)住宏觀杠桿率，通過(guò)改革開放發(fā)展直接融資……文章還提到，要穩(wěn)步打
破剛性兌付，該誰(shuí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就由誰(shuí)承擔(dān)，逐步改變部分金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)名義和實(shí)際承擔(dān)者錯(cuò)位的情況。
 點(diǎn)評(píng)：最近信用債違約引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。從這篇文章來(lái)看，央行政策思路是穩(wěn)步打破剛性兌付。我們預(yù)計(jì)未來(lái)可能還會(huì)有一
些債務(wù)違約，但不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
觀點(diǎn)：逢高賣出鄭煤01合約。
技術(shù)形態(tài)：多頭大幅減倉(cāng)，期價(jià)大幅下跌，且1h線跌破BOLL帶中軌。
需求較弱：電廠日耗尚在底部，累庫(kù)壓力壓制價(jià)格。
供給恢復(fù)：坑口政策有所放松，疊加大秦線運(yùn)力恢復(fù)，供應(yīng)穩(wěn)步提升。
基本面圖表 607~610元/噸區(qū)間逢高賣出ZC101合約，612~615元/噸止損。
電廠需求超預(yù)期。期貨油脂滬鎳不銹鋼價(jià)格波動(dòng)原因和策略展望
活躍品種點(diǎn)評(píng) 
鎳
 波動(dòng)原因：雖然宏觀情緒較好，但近期不銹鋼價(jià)持續(xù)下行，向上游 鎳鐵價(jià)格傳導(dǎo)，拖累鎳價(jià)大幅下降。
 后期展望：不銹鋼期價(jià)短期表現(xiàn)弱勢(shì)，鎳鐵價(jià)格也難有反彈，而電解鎳供需格局較好，加上宏觀情緒仍在，
預(yù)計(jì)鎳價(jià)上下邊界均有限。
 操作建議：短期觀望或區(qū)間交易；中期等待逢低做多機(jī)會(huì)。
 風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒波動(dòng)較大；印尼鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期；印尼、菲律賓疫情變動(dòng)超預(yù)期。
不銹鋼
 波動(dòng)原因：不銹鋼需求轉(zhuǎn)淡，但企業(yè)減產(chǎn)意愿較弱，供應(yīng)充裕，現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)持續(xù)下調(diào)，使得市場(chǎng)悲觀情緒蔓
延，價(jià)格持續(xù)走弱。
 后期展望：供需偏松格局短期難改，價(jià)格難有起色，中期來(lái)看由于鎳礦供應(yīng)下降明顯，12月之后緊張程度將
深化，價(jià)格將從上游向下游傳導(dǎo)，不銹鋼價(jià)或有較好表現(xiàn)。
 操作建議：短期觀望或區(qū)間交易；中期等待逢低做多機(jī)會(huì)。
 風(fēng)險(xiǎn)因素：海外疫情變動(dòng)超預(yù)期；需求下降超預(yù)期。
油脂
 波動(dòng)原因：中短期上，馬棕進(jìn)入減產(chǎn)季，菜油庫(kù)存年底前改觀有限，及阿根廷干旱仍存發(fā)酵預(yù)期等，油脂基
本面存在階段性支撐。
 后期展望：不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，棕櫚油明年增產(chǎn)，疊加中美貿(mào)易關(guān)系前景趨向緩和利好油脂壘庫(kù)，將令油脂基本
面趨于寬松概率不斷上升。因此，延續(xù)四季報(bào)觀點(diǎn)，料油脂價(jià)格中短期高位震蕩，但長(zhǎng)期料將承壓。
 操作建議：趨勢(shì)上，建議觀望為主。套利上，豆-棕價(jià)差（5月合約）做空套利單續(xù)持，豆油粕比（5月合約）
做空套利單謹(jǐn)慎持有。
 風(fēng)險(xiǎn)因素：豆油收儲(chǔ)政策不確定、原油價(jià)格大幅波動(dòng)、中美貿(mào)易爭(zhēng)端再啟。

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