國債期貨全線大跌 跨期價差已經處在低位
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國債期貨觀點:主力切換后空頭力量有望轉向遠月(1)成交持倉:T、TF、TS次季成交量分別為49374手、13376手、2471震蕩 手,1日變動19192手、3923手、1354手,持倉量分別為76330手、31542手、7013手,1日變動11178手、3574手、648手;(2)跨期價差:T、TF、TS當季-次季價差分別為0.175元、0.035元、-0.055元,1日變動0.010元、-0.015元、0.005元;(3)跨品種價差:TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.060元、100.830元、302.720元,1日變動-0.080元、-0.035元、-0.150元;(4)基差:T、TF、TS次季基差分別為0.205元、-0.136元、0.544元,1日變動0.200元、-0.127元、0.518元。(5)昨日央行開展1000億元逆回購操作,當日有1500億元逆回購到期。邏輯:昨日,國債期貨全線大跌。截至收盤,T、TF、TS主力合約分別下跌0.29%、0.21%、0.12%。昨日,期債延續大跌行情,盡管資金面略有寬松,但在沒有新增利好消息的環境下,市場情緒仍然較弱,國債一級發行結果也表現一般。可以看出信用債違約風波對于利率債市場的影響仍在發酵。從昨日的成交持倉量來看,主力合約已經完成切換,但近月合約仍有超過5萬手的持倉量。目前由于近月合約受市場情緒持續壓制,跨期價差已經處在低位,考慮到空頭如果進入交割將面臨拿券不易的問題,我們認為后續仍有望引起空頭集中移倉,同時,主力切換后上周五以來持續壓制近月的空頭力量也有望向遠月轉移,這些因素均有帶動跨期價差走擴的可能。操作建議:關注T2012-T2103跨期走擴機會風險因子:1)貨幣超預期收緊;2)美國大選擾動;3)疫情秋冬季。
重要信息資訊跟蹤1.疫情防控:美國藥企輝瑞宣布,其和德國生物技術公司BioNTech共同研發的疫苗,在臨床試驗的最終數據分析中有效率達到95%,已經滿足申請緊急使用授權的要求,將在幾天內向監管部門提交申請。輝瑞盤前股價跳漲3.7%。2.央行:央行開展1000億元逆回購操作;當日有1500億元逆回購到期,實現凈回籠500億元。3.國常會:要求按時間表抓緊做好區域全面經濟伙伴關系協定落地實施國內相關工作;部署提振大宗消費重點消費和促進釋放農村消費潛力;確定適應消費升級需求支持“互聯網+旅游”發展的措施;聽取病險水庫除險加固情況匯報,要求積極擴大有效投資,提高防災和供水保障能力。國債期貨全線大跌 跨期價差已經處在低位 4.債市:東旭光電(000413.SZ)30億中期票據違約。5.社保基金:全國社會保障基金理事會正式對自己管理的資金持倉,開展轉融通證券出借業務,將通過4家券商代理開展該項業務。出借標的是社保基金理事會持倉的部分滬深300個股,其中兩家代理券商分別是申萬宏源和興業證券。這是社保理事會首次出借其自身管理資金的持倉,給市場作為融券工具。
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