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鋁鋅期貨價格波動原因11.20 逢低買入EB2101合約
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觀點：逢低買入苯乙烯01合約。
◼技術形態：多頭大幅減倉后持倉量有企穩跡象，10日均線的支撐暫時有效。
◼需求強勁：下游EPS、PS、ABS需求強勁，開工高位下庫存處于低位。
◼庫存去化：需求推動持續去庫，高基差下價格依然有上行動能。
基本面圖表
7680~7730元/噸區間逢低買入EB2101合約，7600~7650元/噸止損。
下游需求走弱，庫存大幅增加。
要聞掃描
◼ 要求按時間表抓緊做好區域全面經濟伙伴關系協定落地實施國內相關工作，部署提
振大宗消費重點消費和促進釋放農村消費潛力，確定適應消費升級需求支持“互聯網+旅游”發展的措施，聽取病險水庫除
險加固情況匯報 要求積極擴大有效投資提高防災和供水保障能力。
➢ 點評：國常會提出開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，穩定和擴大汽車消費。汽車板塊和熱卷期貨相對受益。
◼ 1-10月累計，全國一般公共預算收入158533億元，同比下降5.5%；全國一般公共預算支出189439億元，同比下降0.6%；全
國政府性基金預算收入62645億元，同比增長4.1%；全國政府性基金預算支出85619億元，同比增長24.7%。
➢ 點評：10月份公共財政支出同比增長19.3%，增速較高，但政府性基金支出增長7.6%，明顯低于1-9月份27.6%的累計增速。
不過，公共財政及政府性基金合計同比增長14.9%，與7-9月份15%左右的增速大體持平。總體來看，財政支出對經濟的支持
力度保持穩定。鋁鋅期貨價格波動原因11.20 逢低買入EB2101合約
宏觀
◼ 南非Gamsberg礦于11月18日凌晨出現滑坡崩塌事故。
➢ 點評：韋丹塔旗下南非gamsbeg礦事件的具體情況，以及是否影響生產，仍需等待官宣公布。該鋅礦2020年產量預估14萬噸，
估計有一半出口至中國。今年前三季度南非出口至中國的量約為13萬噸。此外，南非運輸至中國的船期45天左右。若該礦
生產受波及，或將體現在明年1月份前后中國鋅礦的進口上。
活躍品種點評
MEG
⚫ 波動原因：河南能化永城裝置停車，下旬濮陽裝置檢修，帶動價格回升。
⚫ 后期展望：乙二醇價格日內波動幅度加劇。從市場看，對乙二醇價格反彈相對謹慎，直接原因在于產能擴張
背景下供需轉弱的預期持續施壓價格。
⚫ 操作建議：反彈拋空。
⚫ 風險因素：原油價格反彈帶來成本重心上移風險。
鋁
⚫ 波動原因：低庫存，高升水再次誘發資金瘋狂涌入，推升鋁價試探萬六關口。
⚫ 后期展望：產出增長邏輯在兌現，但消費超預期表現使得低庫存基礎上繼續去庫，支撐鋁價保持強勢。。
⚫ 操作建議：短線交易。
⚫ 風險因素：消費持續走好。
鋅
⚫ 波動原因：南非礦事件影響，加劇短期鋅礦供應收緊預期，并推升多頭資金進一步配合。鋅價強勢反彈。
⚫ 后期展望：短期市場風險偏好提升，宏觀情緒回暖，對鋅價支撐較強，目前關注內外鋅價分別于21000元/噸
和2800美金/噸重要關口的表現。
⚫ 操作建議：空單考慮適當減倉，輕倉持有或轉為觀望；關注和把握滬鋅跨期正套機會。
⚫ 風險因素：宏觀情緒明顯變動，供應回升不及預期。
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2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
◼技術形態：多頭大幅減倉后持倉量有企穩跡象，10日均線的支撐暫時有效。
◼需求強勁：下游EPS、PS、ABS需求強勁，開工高位下庫存處于低位。
◼庫存去化：需求推動持續去庫，高基差下價格依然有上行動能。
基本面圖表
7680~7730元/噸區間逢低買入EB2101合約，7600~7650元/噸止損。
下游需求走弱，庫存大幅增加。
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➢ 點評：國常會提出開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，穩定和擴大汽車消費。汽車板塊和熱卷期貨相對受益。
◼ 1-10月累計，全國一般公共預算收入158533億元，同比下降5.5%；全國一般公共預算支出189439億元，同比下降0.6%；全
國政府性基金預算收入62645億元，同比增長4.1%；全國政府性基金預算支出85619億元，同比增長24.7%。
➢ 點評：10月份公共財政支出同比增長19.3%，增速較高，但政府性基金支出增長7.6%，明顯低于1-9月份27.6%的累計增速。
不過，公共財政及政府性基金合計同比增長14.9%，與7-9月份15%左右的增速大體持平。總體來看，財政支出對經濟的支持
力度保持穩定。鋁鋅期貨價格波動原因11.20 逢低買入EB2101合約
宏觀
◼ 南非Gamsberg礦于11月18日凌晨出現滑坡崩塌事故。
➢ 點評：韋丹塔旗下南非gamsbeg礦事件的具體情況，以及是否影響生產，仍需等待官宣公布。該鋅礦2020年產量預估14萬噸，
估計有一半出口至中國。今年前三季度南非出口至中國的量約為13萬噸。此外，南非運輸至中國的船期45天左右。若該礦
生產受波及，或將體現在明年1月份前后中國鋅礦的進口上。
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⚫ 波動原因：河南能化永城裝置停車，下旬濮陽裝置檢修，帶動價格回升。
⚫ 后期展望：乙二醇價格日內波動幅度加劇。從市場看，對乙二醇價格反彈相對謹慎，直接原因在于產能擴張
背景下供需轉弱的預期持續施壓價格。
⚫ 操作建議：反彈拋空。
⚫ 風險因素：原油價格反彈帶來成本重心上移風險。
鋁
⚫ 波動原因：低庫存，高升水再次誘發資金瘋狂涌入，推升鋁價試探萬六關口。
⚫ 后期展望：產出增長邏輯在兌現，但消費超預期表現使得低庫存基礎上繼續去庫，支撐鋁價保持強勢。。
⚫ 操作建議：短線交易。
⚫ 風險因素：消費持續走好。
鋅
⚫ 波動原因：南非礦事件影響，加劇短期鋅礦供應收緊預期，并推升多頭資金進一步配合。鋅價強勢反彈。
⚫ 后期展望：短期市場風險偏好提升，宏觀情緒回暖，對鋅價支撐較強，目前關注內外鋅價分別于21000元/噸
和2800美金/噸重要關口的表現。
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