權益：短期關注安全邊際 權益市場依然集中在順周期行業
昨日滬指窄幅震蕩，量能縮窄至7300億附近。得注意的是，盤中似乎有資金進行抄底的跡象，
一是陸股通資金回流，單日凈流入規模超60億，二 是部分權重股尾盤放量，暗示有資金進行布局。
結合近期期貨貼水收窄，數據暗示指數持續調整空 間不大。
債券：貨幣政策維持中性
政策基調緩和短期空頭矛盾，但趨勢未改央行發布第三季度貨幣政策執行報告，報告強調保
持流動性合理充裕，搞好跨周期政策設計，整體維持中性基調。
因此，我們認為近些日央行的連續投放更多是臨近跨月，資金壓力較大，在本身信用債事件所造成的
的流動性沖擊尚未完全緩解的情況下，以對沖機構的流動性壓力。
而在中性貨幣政策的態度下，此后隨著事件影響逐漸得到緩和，資金面進一步寬松的可能性不大。從
三季度的超儲率來看，1.6%的水平略高于我們此前的預測，但仍舊是處在歷史低位,銀行體系缺長錢的
問題仍在。股指期貨買賣點：IH多單下穿10日均線減安全邊際和長線思維
➢ 股指：短期注重安全邊際
配置層面，鑒于此前漲價概念、中游制造先后輪動，當前順周期板塊估值水平整體高于7月高點，從
安全性角度出發，資金短期或進入估值水位并不高的版塊，短期繼續看好金融板塊走勢，建議續持IH多
單。
操作建議：IH多單續持，下穿10日均線降低倉位
➢ 期權：隱波回落空間有限，持續關注跨品種套利機會
期權方面，建議波動率賣方輕倉參與，持續關注短期風險。趨勢方面，昨日市場呈現順周期特征，
金融板塊領漲，帶動300與50比價回歸。目前來看，金融板塊仍有較大補漲空間，進而帶動300與50比價
進一步回歸，因此推薦持有多50期權，空300期權的套利策略。
操作建議：跨品種套利策略續持，波動率謹慎偏空
➢ 期債：貨幣政策維持中性，資金面進一步放寬的可能性不大
在宏觀經濟向好的大邏輯下，利率仍是高位磨頂狀態，上下空間不大，趨勢性機會仍需等待。中性
策略仍可關注在新老券利差的思路下，多新券空期貨的做擴基差策略。
操作建議：關注T2103基差走擴機會。

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