觀望大選結(jié)果，油價延續(xù)震蕩原油：觀望大選結(jié)果，油價延續(xù)震蕩邏輯：昨日油價震蕩。美國總統(tǒng)大選進(jìn)入膠著，結(jié)果仍未最終確定。對油價影響重點關(guān)注新政府政策出臺情況。短期來看，若大規(guī)模刺激計劃兌現(xiàn)預(yù)期上行，或提振市場情緒；若預(yù)期落空，美股美油或仍有下行空間。中期來看，大選行情過后油價或?qū)⒒貧w偏弱供需，冬季疫情復(fù)發(fā)加劇油品需求擔(dān)憂，去庫速度或低于預(yù)期。長期來看，資產(chǎn)價格能否提振取決于流動性釋放程度能否對沖需求降幅，以及債務(wù)高企和美股高位風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融市場影響。策略建議：中期震蕩風(fēng)險因素：地緣不確定性昨日油價震蕩。美國總統(tǒng)大選進(jìn)入膠著，結(jié)果仍未最終確定。對油價影響重點關(guān)注新政府政策出臺情況。短期來看，若大規(guī)模刺激計劃兌現(xiàn)預(yù)期上行，或提振市場情緒；若預(yù)期落空，美股美油或仍有下行空間。中期來看，大選行情過后油價或?qū)⒒貧w偏弱供需，冬季疫情復(fù)發(fā)加劇油品需求擔(dān)憂，去庫速度或低于預(yù)期。報告要點 原油期貨早評2020年11月6日：觀望大選結(jié)果油價震蕩
瀝青觀點：原油走強(qiáng)瀝青期價走弱，瀝青多頭配置價值漸顯（1）11月5日，Bu2012收于2194元/噸，當(dāng)日倉單89260噸，當(dāng)日非期貨公司空頭7000手；當(dāng)日華東、東北和山東瀝青現(xiàn)貨2500，2290，2250元/噸（0，0，0）。（2）11月4日，隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率55.8%（環(huán)比-2.8%，同比+12.3%），煉廠庫存72萬噸（環(huán)比+6%，同比+13%），社會庫存70.08萬噸（環(huán)比-3%，同比+71%）。邏輯：原油價格繼續(xù)反彈，但瀝青期價單方面走弱，反映當(dāng)下瀝青主力空頭相對擁擠，瀝青期價短期面臨弱現(xiàn)實悲預(yù)期的局面，煉廠開工降幅不及預(yù)期，總庫存仍在季節(jié)性高位，累庫預(yù)期始終揮之不去。2020年低油價造成中國重油更加集中，瀝青供應(yīng)不斷增多，現(xiàn)實悲觀，但隨著地板價優(yōu)勢不再，中國重油集中化趨勢難以持續(xù)，2020年多重因素難以持續(xù)。操作策略：多瀝青2012風(fēng)險因素：下行風(fēng)險：原油大幅下跌，瀝青需求不。


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