要聞掃描
 歐洲央行維持政策利率不變，但將緊急抗疫購債計劃（PEPP）規模增加5000億歐元，期限延長9個月至2022年3月底；將第
三輪定向長期再融資操作（TLTRO）優惠利率到期日由此前的2021年6月延長至2022年6月；將重新投資到期的PEPP債券至少
持續至2023年底，此前為持續至2022年12月底。
 點評：歐央行增加購債規模、延長購債時間主要因為疫情對經濟造成一些長期性的損害，經濟修復到疫情前水平需要較長
時間。美聯儲預期維持零利率至2023年。歐美央行的長時間貨幣寬松對海外資產價格構成支持。
宏觀
 美國12月5日當周初請失業金人數為85.3萬人，預期72.5萬人，前值由71.2萬人修正為71.6萬人。
 點評：美國初請失業金人數增加反映了疫情擴散對經濟的影響。盡管近期疫苗效果好提振了市場信心，但疫苗接種及疫情
控制需要時間。短期市場可能同時受到疫情擴散現實與疫苗接種導致疫情受控預期的影響。
觀點及邏輯 觀點：逢低買入螺紋05合約。
技術形態：增倉上行，創一年多來新高，同時日K站穩BOLL帶上
軌。
需求高位：需求韌性依然較強，庫存繼續回落，表需也有所反彈。
成本支撐：當前原料端不斷上漲，提供成本支撐。
基本面圖表
4100~4120元/噸區間逢低買入RB2105合約，4060~4080元/噸止損。
疫苗不及預期，需求顯著走弱。
活躍品種點評 鐵礦
 波動原因：成材需求韌性較強，鐵水產量保持高位震蕩；中品澳礦供需偏緊，結構性矛盾支撐較強；成材利
潤擴大背景下，鋼廠補庫需求旺盛，鐵礦進口利潤明顯倒掛。此外明年上半年港口庫存將明顯去庫。
 后期展望：鋼廠補庫疊加供需偏緊預期，鐵礦價格震蕩偏強。
 操作建議：回調買入與區間操作相結合。
 風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）。
鋁
 波動原因：公布庫存重新去庫，滬鋁減倉反彈。
 后期展望：短期國內再度去庫及汽車消費刺激政策，改善風險偏好，滬鋁展開反彈。后期隨著貨物流入和下
游消費轉弱，滬鋁面臨回調壓力。
 操作建議：短線交易。
 風險因素：消費持續維持高位。
PVC波動原因：昨日盤面沖高回落：（1）歷史級高基差下盤面有上沖動力；（2）庫存拐點或已至疊加未來1-2月
供需轉弱，多頭有高位止盈的動力。滬鋁面臨回調壓力 期貨鐵礦石操作回調買入。
 后期展望：短期內高基差下盤面仍然偏強，主力多頭持續換月。
 操作建議：適當參與1-5反套。
 風險因素：庫存繼續快速去化，下個月初現貨仍然缺貨。

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