焦炭焦炭：庫存被動去化，焦炭震蕩偏強邏輯：昨日港口準一報價上漲至2400元/噸，第九輪提漲醞釀中。10月份以來，各地去產能超預期，而下游需求又保持旺盛，焦炭現貨資源偏緊。昨日山西省印發《關于加快推進焦化行業壓減過剩產能工作的緊急通知》再次強調去產能，年底待去化量越930萬噸，在良好的情緒預期推動下，焦炭期價繼續上漲。從本周供需數據來看，鐵水、焦炭產量均小幅下降鋼廠積極補庫，焦炭現實驅動向上。期貨價格受現實與預期共同主導，總體基本面驅動向上，預期的變化可能導致波動幅度加大。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：終端需求走弱、鐵水減產（下行風險）；去產能再次超預期（上行風險）震蕩偏強 焦炭期價繼續上漲 鄭煤期貨市場干擾加劇 焦煤焦煤: 供應減量持續，焦煤結構性偏緊邏輯：近日焦煤現貨穩中偏強運行，口岸蒙煤上漲至1200元/噸，昨日焦煤期貨價格震蕩偏強，其中01合約震蕩運行，05合約漲幅更大，主要是受國內供應減量及良好需求預期的影響，各省加強煤礦的安全檢查，而進口方面，蒙古國疫情影響下，口岸通關量偏低，中澳關系緊張，澳煤的壓港資源通關較為困難。從庫存數據來看，下游積極補庫，受制于資源的緊張，煤礦庫存不斷下降，焦煤基本面總體良好，期貨升水后波動幅度加大。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：煤礦增產、進口放松、終端需求大幅走弱（下行風險）；震蕩偏強動力煤動力煤：交易情緒樂觀，市場高位拉升邏輯：供應端保供效果不及預期，主產區產能釋放不足，開工率提升緩慢，且內陸地銷與發運利潤均好于港口發運利潤，導致港口發運積極性難以明顯改觀，貨源調入依舊增幅有限，港口庫存繼續下降，目前已處于歷年較低位置，市場支撐較強；但隨著價格再次進入紅色區間，政策干預的預期也逐漸增強，市場干擾加劇，且新一年度進口即將通關，港口緊缺情況將略有好轉，港口的樂觀交易情緒逐步穩定，后期可能呈現震蕩態勢。操作建議：區間操作風險因素：產能加速釋放（下行風險）；旺季需求超預期。

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