廢鋼廢鋼：成材大幅上漲，廢鋼偏強(qiáng)運(yùn)行邏輯：華東破碎料均價(jià)2716（+55）元/噸，富寶廢鋼價(jià)格指數(shù)2670（+36），華東螺廢價(jià)差1880（+220）元/噸。隨著鋼企提價(jià)，到貨量有所回升，但螺廢價(jià)差進(jìn)一步拉大，到貨回升總體仍較為緩慢；而隨著鐵水成本快速上漲，廢鋼性價(jià)進(jìn)一步比凸顯，長(zhǎng)流程鋼企日耗量保持高位，部分區(qū)域限電措施造成少數(shù)電爐廠減產(chǎn)，但目前來(lái)看影響不大，預(yù)計(jì)供需格局維持緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存累積幅度放緩，且短流程庫(kù)存可用天數(shù)仍處于低位，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)需求仍將持續(xù)一段時(shí)間，疊加區(qū)域間資源競(jìng)爭(zhēng)，廢鋼現(xiàn)貨仍有較強(qiáng)支撐。中期需防范終端需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求大幅轉(zhuǎn)弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）；惡劣天氣影響源頭產(chǎn)廢，鋼企補(bǔ)庫(kù)力度超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）中線展望：震蕩偏強(qiáng)

銅觀點(diǎn)：英國(guó)疫情惡化，銅價(jià)面臨調(diào)整壓力。
邏輯：消費(fèi)端，線纜消費(fèi)走弱，家電和汽車(chē)產(chǎn)銷較強(qiáng)；供應(yīng)端，礦端整體偏緊，精
銅供應(yīng)偏寬裕，進(jìn)口和產(chǎn)量維持高位。上周末倫敦疫情惡化，美元指數(shù)走高，倫銅
一度承壓，但當(dāng)前市場(chǎng)多頭情緒偏濃，受部分品種極端炒作影響，銅價(jià)保持偏強(qiáng)勢(shì)。
不銹鋼 廢鋼不銹鋼期貨最新行情 期貨不銹鋼可區(qū)間操作
不銹鋼觀點(diǎn)：受鎳價(jià)拖累，不銹鋼價(jià)偏弱震蕩
（1）昨日不銹鋼主力合約“V”型反轉(zhuǎn)，上漲 0.54%；持倉(cāng)量增加 0.52 萬(wàn)手至
17.49 萬(wàn)手；成交量增加 4.89 萬(wàn)手至 17.56 萬(wàn)手。
（3）現(xiàn)貨方面，據(jù) SMM 消息，昨日無(wú)錫地區(qū)不銹鋼冷軋下調(diào) 100 元/噸，熱軋下
調(diào) 50 元/噸，現(xiàn)貨對(duì) 10 點(diǎn) 30 分 2102 合約升水 440-540 元/噸；佛山地區(qū)不銹鋼
報(bào)價(jià)切邊持穩(wěn)，毛邊下調(diào) 150 元/噸，熱軋下調(diào) 50 元/噸，現(xiàn)貨對(duì) 10 點(diǎn) 30 分 2102
合約升水 490-690 元/噸，市場(chǎng)成交尚可。
邏輯：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，有色和黑色需求較強(qiáng)，不銹鋼需求韌性在；原料端，
鎳鐵、鉻鐵價(jià)格繼續(xù)企穩(wěn)，不銹鋼底部逐步夯實(shí)；供應(yīng)方面，企業(yè)利潤(rùn)有所恢復(fù)，
但仍處于偏低水平（期價(jià)計(jì)算），印尼不銹鋼回流繼續(xù)沖擊，300 系供應(yīng)或有所
回升；不銹鋼 1 月和 2 月合約交割量較多，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)將流向市場(chǎng)，造成累庫(kù)，
我們傾向于供需相對(duì)平滑，累庫(kù)有限；市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，受鎳價(jià)拖累，不銹鋼
價(jià)弱勢(shì)震蕩。預(yù)計(jì) 1 季度鎳礦緊張程度將深化，成本推動(dòng)下，不銹鋼價(jià)偏強(qiáng)震蕩。
操作建議：短期觀望或區(qū)間操作；中期逢低做多。
風(fēng)險(xiǎn)因素：海外疫情變動(dòng)超預(yù)期；需求下降超預(yù)期。


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