鎳
鎳觀點(diǎn)：市場避險(xiǎn)情緒升溫，鎳價(jià)弱勢運(yùn)行
信息分析：
（1）昨日滬鎳主力合約午后拉漲，上漲 1.96%；持倉量增加 1.40 萬手至 35.60
震蕩偏強(qiáng)  萬手；成交量增加 9.72 萬手至 121.62 萬手。
（2）昨日 LME 鎳庫存 24.52 萬噸，大增 954 噸，注銷倉單 6.23 萬噸，占比 25.4%；
滬鎳庫存 1.82 萬噸，增加 231 噸。金屬鎳錫期貨怎么投資 鎳期貨中期逢低做多
（3）12 月 18 日 LME 鎳升貼水（0-3）為-56 美元/噸，貼水走窄 1 美元/噸。
（4）現(xiàn)貨方面，金川鎳、俄鎳較上一交易日分別下跌 200 元/噸和 50 元/噸；金
川鎳對 2102 合約升水 1200-1400 元/噸，俄鎳對 2102 合約貼水 350-250 元/噸，
金川鎳基、俄鎳基差走弱，早間成交有所回暖，但午后鎳價(jià)大漲，成交又轉(zhuǎn)淡。
邏輯：印尼鎳鐵投產(chǎn)并逐步放量，而不銹鋼產(chǎn)量有所企穩(wěn)，鎳鐵進(jìn)口逐步增加，
菲律賓雨季影響，國內(nèi)由于礦比較緊張，產(chǎn)量有所下滑，鎳鐵整體供應(yīng)下降，價(jià)
格或?qū)⑵蠓�(wěn)回升；電解鎳由于進(jìn)口受限，供應(yīng)偏緊；另一方面，11 月 300 系不
銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，隨著利潤逐步恢復(fù)，產(chǎn)量或有所增加，新能源車延續(xù)高增，
整體需求將回升；由于英國疫情惡化，倫敦再次封城，市場不確定性增加，避險(xiǎn)
情緒升溫，帶動鎳價(jià)下行。
操作建議：短期區(qū)間操作；中期逢低做多。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒波動較大；印尼鎳鐵進(jìn)口超預(yù)期；新能源車銷量不及預(yù)期。 。

錫
錫觀點(diǎn)：資金恐慌性撤離，錫價(jià)大幅下跌
信息分析：
（1）倫錫庫存減少 120 噸，至 2940 噸；滬錫倉單減少 23 噸，至 4911 噸；滬錫
持倉減少 4149 手，至 50131 手。
（2）中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2020 年 11 月中國手機(jī)出貨量 2958.4 萬部，環(huán)比增
加 13.1%，同比減少 15.1%。
（3）現(xiàn)貨方面，上海金屬網(wǎng) 1#錫錠報(bào)價(jià)在 151000-152500，均價(jià) 151750，環(huán)比
下跌 1500 元，對 SN2102 合約貼水 1500-升水 500 元，均升水-1500 元，環(huán)比回
升 1050 元；12 月 21 日，馬來西亞錫錠現(xiàn)貨成交 23 噸，環(huán)比減少 4 噸，成交價(jià)
20080 美元，環(huán)比增加 140 美元。
（4）12 月 21 日 10 時(shí)，滬錫進(jìn)口虧損 2142 元，環(huán)比增加 2521 元。
邏輯：錫礦產(chǎn)量回升，但錫礦進(jìn)口端偏弱，礦端整體仍相對偏緊；11 月錫錠產(chǎn)
量比預(yù)期低，但同比大增，進(jìn)口保持在高位，錫錠供應(yīng)處于年內(nèi)高位，錫錠需求
整體偏穩(wěn)；滬錫過去幾個(gè)交易日強(qiáng)勢主要是受到倫錫庫存持續(xù)下降及美元弱勢提
震蕩 
振，資金持續(xù)流入推高價(jià)格，周一美元反彈且滬錫持倉大幅下降，錫價(jià)出現(xiàn)恐慌
性殺跌。
操作建議：謹(jǐn)慎持空；謹(jǐn)慎持有內(nèi)外盤正套。
風(fēng)險(xiǎn)因素：緬甸礦供應(yīng)


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