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不銹鋼期貨實時行情分析 不銹鋼期貨短期觀望
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不銹鋼：
1、單邊：近日，市場現(xiàn)貨端的偏緊格局再現(xiàn)，推動現(xiàn)貨惜售。前期隨著鎳鐵價格被抑
制、鉻鐵價格回落，鋼廠的成本重心有所下移，但不改鋼廠結(jié)構(gòu)性虧損的境遇，鋼廠粗鋼產(chǎn)量
連續(xù)回落，而冷軋減產(chǎn)力度偏弱，前期受鋼廠放貨節(jié)奏影響，需求被集中激發(fā)，終端及流通市
場接貨積極性較高。 12月華東市場持貨成本普遍在 13000元 /噸（基價）以上，則貿(mào)易商挺價
意愿繼續(xù)存在，結(jié)合短期的市場規(guī)格缺失的現(xiàn)實，則短期現(xiàn)貨價格或保持在高位，在基差恢復(fù)
的情況下，盤面或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩，鑒于鋼廠放貨節(jié)奏不確定性，則建議觀望為宜。后期市場仍
需面對1月貿(mào)易商月貿(mào)易商12800元元/噸（基價）的持貨成本及鋼廠交倉消息的壓盤。
2、套利：現(xiàn)貨端的高位而期貨盤面回落，則做多基差策略（接現(xiàn)貨拋盤面）策略短期可考慮離場。
不銹鋼期貨實時行情分析 不銹鋼期貨短期觀望
不銹鋼觀點：庫存下降明顯，不銹鋼價偏強運行
（1）無錫和佛山不銹鋼庫存 48.68 萬噸，下降 2.85 萬噸，其中 300 系庫存 32.90
萬噸，下降 3.76 萬噸；無錫庫存 35.23 萬噸，下降 1.14 萬噸，300 系庫存 26.99
萬噸，下降 1.94 萬噸；佛山地區(qū)庫存 13.45 萬噸，下降 1.71 萬噸，300 系庫存
5.91 萬噸，下降 1.82 萬噸。由于不銹鋼期貨交割量較大，現(xiàn)貨資源比較緊缺，庫存持
續(xù)下降。
（2）昨日不銹鋼主力合約震蕩上行，上漲 0.60%；持倉量減少 0.48 萬手至 16.39
萬手；成交量減少 1.39 萬手至 10.43 萬手。
（3）現(xiàn)貨方面，據(jù) SMM 消息，昨日無錫地區(qū)不銹鋼冷軋報價持平，熱軋下調(diào) 100
元/噸，現(xiàn)貨對 10 點 30 分 2102 合約升水 785-1185 元/噸；佛山地區(qū)不銹鋼報價
毛邊和熱軋下調(diào) 150 元/噸，切邊持穩(wěn)，現(xiàn)貨對 10 點 30 分 2102 合約升水 585-985
元/噸，現(xiàn)貨資源偏緊，價格比較堅挺，市場成交一般。
邏輯：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，有色和黑色需求較強，不銹鋼需求韌性在；原料端，
鎳鐵、鉻鐵價格繼續(xù)企穩(wěn)，不銹鋼底部逐步夯實；供應(yīng)方面，企業(yè)利潤有所恢復(fù)，
但仍處于偏低水平（期價計算），印尼不銹鋼回流繼續(xù)沖擊，300 系供應(yīng)或有所
回升；不銹鋼 1 月和 2 月合約交割量較多，市場擔(dān)憂未來將流向市場，造成累庫，
我們傾向于供需相對平滑，累庫有限；庫存明顯下降，目前現(xiàn)貨資源偏緊，升水
較高，對盤面形成拉動，不銹鋼價震蕩偏強；中期來看，不銹鋼基本面向好，鎳
礦緊張程度逐步深化，成本推動下，不銹鋼價偏強震蕩。
操作建議：短期觀望或區(qū)間操作；中期逢低做多。
風(fēng)險因素：海外疫情變動超預(yù)期；需求下降超預(yù)期。
中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：
1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
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1、單邊：近日，市場現(xiàn)貨端的偏緊格局再現(xiàn)，推動現(xiàn)貨惜售。前期隨著鎳鐵價格被抑
制、鉻鐵價格回落，鋼廠的成本重心有所下移，但不改鋼廠結(jié)構(gòu)性虧損的境遇，鋼廠粗鋼產(chǎn)量
連續(xù)回落，而冷軋減產(chǎn)力度偏弱，前期受鋼廠放貨節(jié)奏影響，需求被集中激發(fā)，終端及流通市
場接貨積極性較高。 12月華東市場持貨成本普遍在 13000元 /噸（基價）以上，則貿(mào)易商挺價
意愿繼續(xù)存在，結(jié)合短期的市場規(guī)格缺失的現(xiàn)實，則短期現(xiàn)貨價格或保持在高位，在基差恢復(fù)
的情況下，盤面或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩，鑒于鋼廠放貨節(jié)奏不確定性，則建議觀望為宜。后期市場仍
需面對1月貿(mào)易商月貿(mào)易商12800元元/噸（基價）的持貨成本及鋼廠交倉消息的壓盤。
2、套利：現(xiàn)貨端的高位而期貨盤面回落，則做多基差策略（接現(xiàn)貨拋盤面）策略短期可考慮離場。
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不銹鋼觀點：庫存下降明顯，不銹鋼價偏強運行
（1）無錫和佛山不銹鋼庫存 48.68 萬噸，下降 2.85 萬噸，其中 300 系庫存 32.90
萬噸，下降 3.76 萬噸；無錫庫存 35.23 萬噸，下降 1.14 萬噸，300 系庫存 26.99
萬噸，下降 1.94 萬噸；佛山地區(qū)庫存 13.45 萬噸，下降 1.71 萬噸，300 系庫存
5.91 萬噸，下降 1.82 萬噸。由于不銹鋼期貨交割量較大，現(xiàn)貨資源比較緊缺，庫存持
續(xù)下降。
（2）昨日不銹鋼主力合約震蕩上行，上漲 0.60%；持倉量減少 0.48 萬手至 16.39
萬手；成交量減少 1.39 萬手至 10.43 萬手。
（3）現(xiàn)貨方面，據(jù) SMM 消息，昨日無錫地區(qū)不銹鋼冷軋報價持平，熱軋下調(diào) 100
元/噸，現(xiàn)貨對 10 點 30 分 2102 合約升水 785-1185 元/噸；佛山地區(qū)不銹鋼報價
毛邊和熱軋下調(diào) 150 元/噸，切邊持穩(wěn)，現(xiàn)貨對 10 點 30 分 2102 合約升水 585-985
元/噸，現(xiàn)貨資源偏緊，價格比較堅挺，市場成交一般。
邏輯：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，有色和黑色需求較強，不銹鋼需求韌性在；原料端，
鎳鐵、鉻鐵價格繼續(xù)企穩(wěn)，不銹鋼底部逐步夯實；供應(yīng)方面，企業(yè)利潤有所恢復(fù)，
但仍處于偏低水平（期價計算），印尼不銹鋼回流繼續(xù)沖擊，300 系供應(yīng)或有所
回升；不銹鋼 1 月和 2 月合約交割量較多，市場擔(dān)憂未來將流向市場，造成累庫，
我們傾向于供需相對平滑，累庫有限；庫存明顯下降，目前現(xiàn)貨資源偏緊，升水
較高，對盤面形成拉動，不銹鋼價震蕩偏強；中期來看，不銹鋼基本面向好，鎳
礦緊張程度逐步深化，成本推動下，不銹鋼價偏強震蕩。
操作建議：短期觀望或區(qū)間操作；中期逢低做多。
風(fēng)險因素：海外疫情變動超預(yù)期；需求下降超預(yù)期。
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