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國債期貨全線收漲 多頭可以考慮獲利了結
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國債期貨
觀點：持續關注跨年資金變化，交易盤多頭可以適當止盈
（1）成交持倉：T、TF、TS 當季成交量分別為 44125 手、18700 手、5164
手，1 日變動 3164 手、932 手、397 手，持倉量分別為 116319 手、59134
手、22494 手，1 日變動 1908 手、-1268 手、709 手；
（2）跨期價差：T、TF、TS 當季-次季價差分別為-0.200 元、-0.070 元、
-0.080 元，1 日變動-0.025 元、0.035 元、0.010 元；
（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T 當季價差分別為 101.660 元、
震蕩 100.980 元、303.620 元，1 日變動 0.020 元、-0.020 元、-0.020 元；
（4）基差：T、TF、TS 當季基差分別為 0.051 元、-0.025 元、0.104 元，
1 日變動 0.061 元、0.132 元、0.055 元。
（5）昨日央行開展 200 億元 7 日逆回購操作，另有 100 億元逆回購到期。
邏輯：昨日，國債期貨全線收漲。截至收盤，T、TF、TS 主力合約分別上
漲 0.13%、0.06%、0.02%。昨日，受年內流動性依然充裕的影響，債市整
體震蕩偏暖。不過近期跨年資金略有收緊跡象，需要警惕年后資金面的邊
際變化。近期海內外疫情的反復可能對債市情緒有所擾動，但近期的關注
點仍應該放在資金面寬松的持續性，目前我們認為市場對于資金面寬松的
利好已有了充分反應，后續若不存在進一步放寬的可能，市場情緒或將重
歸中性，交易盤建議耐心等待時機，多頭可以考慮獲利了結。期債方面，
考慮隨著存單壓力逐步緩解疊加央行對沖跨年及春節資金緊缺的慣性操
作，持有收益提升帶動基差走擴的可能性較高；與此同時，機構在年底或
年初對于國債的配置需求一定程度上也使得現券表現較期貨更為堅挺，基
差也存在走擴動力。因此 03 合約基差做擴思路可以延續。
操作建議：關注 T2103 基差做擴機會
風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）中美關系惡化。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T 當季價差分別為 101.660 元、
震蕩 100.980 元、303.620 元，1 日變動 0.020 元、-0.020 元、-0.020 元；
（4）基差：T、TF、TS 當季基差分別為 0.051 元、-0.025 元、0.104 元，
1 日變動 0.061 元、0.132 元、0.055 元。
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