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鋼材鐵礦石期貨最新價(jià)格 2021年鋼材期貨行情分析
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淡季累庫(kù)到來(lái)，鋼價(jià)高位震蕩
隨著春節(jié)臨近以及近期全國(guó)疫情多地頻現(xiàn)，未來(lái)表觀需求將趨于下降，而供應(yīng)方面，
長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)尚可，產(chǎn)量趨于穩(wěn)定，短流程利潤(rùn)較高，產(chǎn)量或保持高位。因此總
體來(lái)看，建材進(jìn)入累庫(kù)周期，現(xiàn)貨價(jià)格仍有調(diào)整空間，但因遠(yuǎn)期原料仍然存在供給
缺口，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)期價(jià)難以大幅下跌，以高位震蕩為主。
報(bào)告要點(diǎn) 鋼材鐵礦石期貨最新價(jià)格 2021年鋼材期貨行情分析
鋼材：淡季累庫(kù)到來(lái)，鋼價(jià)高位震蕩
邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨 4560 元/噸，建材成交較好。隨著春節(jié)臨近以及近期全國(guó)疫情多
地頻現(xiàn)，未來(lái)表觀需求將趨于下降，而供應(yīng)方面，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)尚可，產(chǎn)量趨于穩(wěn)
定，短流程利潤(rùn)較高，產(chǎn)量或保持高位。因此總體來(lái)看，建材進(jìn)入累庫(kù)周期，現(xiàn)貨價(jià)
格仍有調(diào)整空間，但因遠(yuǎn)期原料仍然存在供給缺口，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)期價(jià)難以大
幅下跌，以高位震蕩為主。
上海熱卷現(xiàn)貨價(jià)格 4590 元/噸。熱卷近期在高價(jià)下市場(chǎng)成交偏謹(jǐn)慎，需求短期內(nèi)有降
溫跡象，鋼銀數(shù)據(jù)顯示，熱卷庫(kù)存連續(xù)兩周大幅累庫(kù)，現(xiàn)貨壓力較大。但考慮到年前
大高爐檢修將會(huì)增多，在一定程度上將壓制板材產(chǎn)量，且在國(guó)內(nèi)外制造業(yè)復(fù)蘇背景下，
內(nèi)外需求共振將使得熱卷需求得以維系，期價(jià)以高位震蕩為主。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：需求持續(xù)性不及預(yù)期，疫情反復(fù)（下行風(fēng)險(xiǎn)），原料短缺引發(fā)成本抬升，
需求韌性超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
鐵礦石
鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)主導(dǎo)，鐵礦價(jià)格小幅上行
邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，卡拉拉精粉 01 基差 68 元/噸，超特粉 01 基差 54 元/噸。普氏價(jià)格 164.5 美元/噸，
環(huán)比增加 5.3 美元/噸，PB 粉價(jià)格 1100 元/噸，環(huán)比增加 16 元/噸，卡拉拉精粉 1156 元/噸，環(huán)比增加 16 元/
噸。卡粉和 PB 價(jià)差 101 元/噸，PB 與金布巴價(jià)差 42 元/噸。春節(jié)前鋼廠冬季補(bǔ)庫(kù)需求仍在，節(jié)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
背景下需求預(yù)期旺盛，而供給釋放較為緩慢，上半年港口庫(kù)存將持續(xù)去化，鐵礦供需仍然偏緊，價(jià)格支撐較強(qiáng)，
但要警惕鋼材累庫(kù)后將壓縮鋼廠利潤(rùn)從而打壓鐵礦需求的風(fēng)險(xiǎn)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩
廢鋼
廢鋼：到貨大幅回落，現(xiàn)貨企穩(wěn)回升
邏輯：華東破碎料均價(jià) 2752（+34）元/噸，華東螺廢價(jià)差 1700（+10）元/噸。前期恐慌性送貨過(guò)后，基地庫(kù)
存進(jìn)一步下降，隨著現(xiàn)貨開始企穩(wěn)，基地送貨積極性大打折扣，疊加元旦假期影響，到貨量大幅回落，張家港到
貨量已經(jīng)處于低位；需求持續(xù)維持高位，廢鋼相較于鐵水的性價(jià)比凸顯，電爐峰值利潤(rùn)窗口開啟，長(zhǎng)短流程日耗
量均較有保障。隨著到貨量走低、螺廢價(jià)差進(jìn)一步拉大，短期主流鋼企仍有提價(jià)預(yù)期；基地庫(kù)存已經(jīng)偏低背景
下，如終端需求韌性延續(xù)，則在鋼廠庫(kù)存消化后，廢鋼或再續(xù)前期偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求大幅轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致電爐減產(chǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）；惡劣天氣影響源頭產(chǎn)廢，鋼企補(bǔ)庫(kù)力度超預(yù)期（上行
風(fēng)險(xiǎn)） 。
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缺口，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)期價(jià)難以大幅下跌，以高位震蕩為主。
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鋼材：淡季累庫(kù)到來(lái)，鋼價(jià)高位震蕩
邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨 4560 元/噸，建材成交較好。隨著春節(jié)臨近以及近期全國(guó)疫情多
地頻現(xiàn)，未來(lái)表觀需求將趨于下降，而供應(yīng)方面，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)尚可，產(chǎn)量趨于穩(wěn)
定，短流程利潤(rùn)較高，產(chǎn)量或保持高位。因此總體來(lái)看，建材進(jìn)入累庫(kù)周期，現(xiàn)貨價(jià)
格仍有調(diào)整空間，但因遠(yuǎn)期原料仍然存在供給缺口，成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)期價(jià)難以大
幅下跌，以高位震蕩為主。
上海熱卷現(xiàn)貨價(jià)格 4590 元/噸。熱卷近期在高價(jià)下市場(chǎng)成交偏謹(jǐn)慎，需求短期內(nèi)有降
溫跡象，鋼銀數(shù)據(jù)顯示，熱卷庫(kù)存連續(xù)兩周大幅累庫(kù)，現(xiàn)貨壓力較大。但考慮到年前
大高爐檢修將會(huì)增多，在一定程度上將壓制板材產(chǎn)量，且在國(guó)內(nèi)外制造業(yè)復(fù)蘇背景下，
內(nèi)外需求共振將使得熱卷需求得以維系，期價(jià)以高位震蕩為主。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：需求持續(xù)性不及預(yù)期，疫情反復(fù)（下行風(fēng)險(xiǎn)），原料短缺引發(fā)成本抬升，
需求韌性超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
鐵礦石
鐵礦：鋼廠補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)主導(dǎo)，鐵礦價(jià)格小幅上行
邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，卡拉拉精粉 01 基差 68 元/噸，超特粉 01 基差 54 元/噸。普氏價(jià)格 164.5 美元/噸，
環(huán)比增加 5.3 美元/噸，PB 粉價(jià)格 1100 元/噸，環(huán)比增加 16 元/噸，卡拉拉精粉 1156 元/噸，環(huán)比增加 16 元/
噸。卡粉和 PB 價(jià)差 101 元/噸，PB 與金布巴價(jià)差 42 元/噸。春節(jié)前鋼廠冬季補(bǔ)庫(kù)需求仍在，節(jié)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
背景下需求預(yù)期旺盛，而供給釋放較為緩慢，上半年港口庫(kù)存將持續(xù)去化，鐵礦供需仍然偏緊，價(jià)格支撐較強(qiáng)，
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震蕩
廢鋼
廢鋼：到貨大幅回落，現(xiàn)貨企穩(wěn)回升
邏輯：華東破碎料均價(jià) 2752（+34）元/噸，華東螺廢價(jià)差 1700（+10）元/噸。前期恐慌性送貨過(guò)后，基地庫(kù)
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量均較有保障。隨著到貨量走低、螺廢價(jià)差進(jìn)一步拉大，短期主流鋼企仍有提價(jià)預(yù)期；基地庫(kù)存已經(jīng)偏低背景
下，如終端需求韌性延續(xù)，則在鋼廠庫(kù)存消化后，廢鋼或再續(xù)前期偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
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