靜待需求兌現(xiàn)，鋼價高位震蕩
預(yù)計在真實需求兌現(xiàn)前，鋼價進一步上行動力有限，短期內(nèi)期價進入高位震蕩，操
作上以逢低買入為主，重點關(guān)注真實需求兌現(xiàn)情況。
報告要點 螺紋熱卷期貨價高位震蕩 操作上逢低買入為主
鋼材：靜待需求兌現(xiàn)，鋼價高位震蕩
邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨 4640 元/噸（-）。目前長流程產(chǎn)量處于近年同期高位，而短流程
方面由于利潤可觀，預(yù)計電爐產(chǎn)量將恢復(fù)較快，在高庫存疊加高供給背景下潛在壓力
猶存，但是市場較強的需求預(yù)期支撐盤面價格，因此預(yù)計在真實需求兌現(xiàn)前，鋼價進
一步上行動力有限，短期內(nèi)期價進入高位震蕩，操作上以逢低買入為主，重點關(guān)注真
實需求兌現(xiàn)情況。
上海熱卷現(xiàn)貨 4830 元/噸（-30）。供應(yīng)方面，春節(jié)期間長流程鋼企檢修量下降，商品
卷產(chǎn)量大幅增長，供給端壓力較大。需求方面，卷板表觀消費仍處于近年同期高位，
并且海外經(jīng)濟基本面延續(xù)復(fù)蘇趨勢，在國內(nèi)外制造業(yè)主動補庫周期共振的背景下，熱
卷需求預(yù)期向好，短期內(nèi)在現(xiàn)實需求兌現(xiàn)前，預(yù)計熱卷價格高位震蕩運行，操作上以
逢低買入為主，靜待現(xiàn)實需求啟動。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：疫情反復(fù)導(dǎo)致復(fù)工推遲，鋼材需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險），碳達(dá)峰壓減鋼
材產(chǎn)量超預(yù)期（上行風(fēng)險）
中線展望：高位震蕩 
鐵 礦 石
鐵礦：期現(xiàn)價格震蕩調(diào)整，關(guān)注后市終端需求
邏輯：現(xiàn)貨價格震蕩偏弱，超特粉 05 基差 105 元/噸。普氏價格 172.75 美元/噸，環(huán)比下降 2.85 美元/噸，PB 粉價格 1160 元/噸，
環(huán)比減少 20 元/噸。卡粉和 PB 價差 185 元/噸，PB 與金布巴價差 23 元/噸。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，疊加部分工人留守本地
過年，預(yù)計終端需求復(fù)工復(fù)產(chǎn)較快；同時海外疫情有所改善，經(jīng)濟基本面延續(xù)復(fù)蘇趨勢。整體來看，終端需求預(yù)期良好，預(yù)計海內(nèi)
外鐵水產(chǎn)量在去年低基數(shù)效應(yīng)下將明顯復(fù)蘇，鐵礦供需偏緊預(yù)期仍在，港存將大概率持續(xù)去庫，整體趨勢仍然向上，但需重點關(guān)注
節(jié)后需求能否及時恢復(fù)以及碳中和背景下鐵礦需求遭受壓制的風(fēng)險。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；淡水河谷發(fā)運不及預(yù)期（上漲風(fēng)險）
高位震蕩
廢 鋼
廢鋼：市場活躍度逐步提升，廢鋼震蕩偏強運行
邏輯：華東破碎料均價 2895（+11）元/噸，富寶全國廢鋼價格指數(shù) 2824（+24），華東螺廢價差 1700（+140）元/噸。春節(jié)期間長
流程鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，在鐵水與廢鋼維持高價差背景下，長流程廢鋼庫存快速回落，節(jié)后鋼廠存在補庫需求重新啟動，紛紛提高
收購價。春節(jié)期間疫情防控良好，下游成材銷售快速啟動，螺廢價差重新呈現(xiàn)拉大趨勢，電爐利潤迅速恢復(fù)，預(yù)計電爐廢鋼日耗量
將快速恢復(fù)，廢鋼整體需求短期較有保障。在日耗快速恢復(fù)、庫存轉(zhuǎn)入去化階段下，廢鋼現(xiàn)貨面臨較強支撐，短期偏強運行。
風(fēng)險因素：終端需求恢復(fù)節(jié)奏不及預(yù)期（下行風(fēng)險）
    
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