情緒仍偏低迷，有色率先反彈報告推薦：黑色團隊：《碳中和對黑色金屬供需平衡的影響》——20210310摘要：如果壓縮粗鋼產量政策未能如期落地，則今年粗鋼的供需均有一定增量，當前的利潤偏高，后期可能通過原料補漲的方式壓縮鋼材利潤。但如果政策有效執行，粗鋼供需將嚴重失衡，鋼價和鋼材利潤將大幅上漲，焦炭最受打壓，鐵礦初期將受打壓，但隨著鐵元素需求轉向國外，鐵礦將在后期補漲。要聞掃描：➢中國2 月社會融資規模增量為17100 億，預期10669 億，前值51700 億。社融存量同比增長13.3%，前值13.0%。M2 同比增長10.1%，預期9.6%，前值9.4%。點評：2月社融高于預期，今年1-2月份社融較2019年同比增長22%，平均每年增長11%，總體仍是中性格局。考慮到貨幣政策回歸中性，政策鼓勵制造業貸款，而部分城市樓市調控收緊，我們預計今年社融存量增速會逐步回落至11.5%左右。品種金融：股市靜待機會，債市依然逆風貴金屬：等待空頭新機會黑色：去庫拐點臨近，鋼價高位震蕩焦炭：現貨連續提降，焦炭弱勢震蕩有色：2月社融創同期新高，有色支撐較強銅：OECD上調全球經濟增長，銅探底回升能源：利多情緒暫平復，油價高位略回調瀝青：開工提升庫存增加，期價較原油走弱化工：關注現貨跟跌情況，化工偏弱謹慎PP：下游起色有限，或繼續向下尋找支撐農產品：MPOB報告利多油脂，巴西大豆供應利空粕價蛋白粕：增倉破位下行，至暗時刻來臨交易推薦：逢高賣出豆粕05合約。推薦指數：★★☆技術形態：沿BOLL帶下軌下跌，且價格不斷新低。供給恢復：南美大豆上市，在壓榨量快速恢復的情況下，豆粕庫存或逐步累積。需求走弱：非豬瘟導致生豬大幅被拋售，存欄量有所下滑，利空需求。短線建議：3220~3240元/噸區間逢高賣出M2105合約，3230~3250元/噸止損。風險因素：下游消費超預期；大豆增產超預期。市場點睛
品種波動原因后期展望操作建議風險因素PTAPX價格下調、PTA倉單注銷，打壓市場情緒，帶來PTA價格的大幅下跌。恒力石化、華彬石化、中泰化學PTA裝置檢修，PTA產出下調，供需總量改善，但市場存在期貨倉單注銷帶來的結構性庫存壓力。低估值下，低位輕倉做多。PTA檢修不及預期風險。MEG乙二醇價格走低，但基差偏強運行，前者反應市場對乙二醇供應擴張的預期，后者體現當下乙二醇市場供應偏緊的實際狀態。3月乙二醇市場供應維持偏緊狀態，4月供需或面臨一定的調整，市場預期有所分化。近月維持做多思路，換月前后布局遠月空頭頭寸。乙二醇進口恢復晚于預期。短纖短纖期現商出貨意向提升與市場弱產銷的矛盾，驅動短纖市場價格繼續調整。短纖開工率上行，受產銷低位降溫影響，短纖工廠庫存存在一定的回補壓力觀望聚酯原料價格調整風險。
中信期貨市場精粹日報5/ 6蛋白粕短期看，3月供需報告調整不多，而隨著巴西大豆出口裝運增多，南美大豆供應壓力逐漸兌現，同時國內豆粕周庫存環比持續增長，且非瘟導致生豬集中拋售，疊加季節性需求下降，豆粕期價面臨雙殺。資金做多通脹告一段落，宏觀面支撐弱化，供需基本面主導下，調整或為近期主基調中期看，隨著中國大豆采購轉向南美，美豆價格下行壓力增大。同時3月底種植意向報告仍將持續擾動市場。即便增面積，美豆庫消比仍在低位，而美國極寒天氣引發春播延遲擔憂。料美豆帶動連粕先抑后揚。長期看，中國進口大豆量大，2021年或刷新歷史記錄。中國生豬修復勢頭持續，豆粕需求長期看好，豆粕底部抬升，但最終抬升幅度依賴于北美新作面積及產量。總體上，維持蛋白粕牛市判斷。期貨M2105多單可逐步移倉到9月合約；5-9反套續持，期權賣出M2105-C-3700/3600可逐漸增倉。疫情大面積爆發;南美豆產量大增。

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