鐵礦基差期差：期差基差擴大。
鐵礦石5-9期差136.5元/噸，環比增加15.5元/噸。
◼ 超特粉05基差合約124元/噸，環比增加28.5元/噸。
鐵礦總結：環保限產逐步推進，鐵礦價格明顯回調
1、供給方面：上周澳洲發運明顯回落，其中力拓和FMG表現較差，環比同比均有明顯減量。淡水河谷發運維持震蕩，表
現中規中矩，四大礦山對中國整體供應略有下滑。到港環比小幅回落，且后期預計仍將維持低位徘徊。
2、需求方面：鐵水產量明顯回落，唐山環保限產加碼，預計鐵水產量將持續承壓。疏港量反彈，但由于唐山環保限產不
斷趨嚴，疏港量恢復不及預期。
3、庫存方面：45港庫存12882萬噸，環比增加93萬噸，考慮壓港船舶數量整體庫存增加2萬噸；中品澳礦庫存維持震蕩；
247家鋼廠鐵礦庫存小幅反彈。鐵礦行情基本面轉弱 大連鐵礦石交易規則什么
4、基差方面：超特粉05基差合約124元/噸，環比增加28.5元/噸。
5、利潤方面：螺紋現貨利潤220元/噸，熱卷現貨利潤310元/噸，鋼廠長流程利潤明顯恢復。
6、整體來看：當前終端需求尚未完全恢復，兌現情況仍有待觀察，且工信部聲明將壓減鋼鐵冶煉產能，唐山環保限產加
碼，原料需求不及預期，鐵礦疏港持續低位徘徊，供給端，非主流礦進口跟隨普氏價格升高不斷增加，港存去庫不及預期；
此外，焦炭價格持續下跌，也將利空中品澳礦需求，鐵礦基本面轉弱，短期將維持震蕩偏弱判斷，若后期成材需求恢復良
好、環保限產力度減弱，鐵礦在鋼廠高利潤背景下仍會反彈。
操作建議：短期震蕩偏弱；區間操作。
風險因素：環保限產執行超預期（下行風險），地產、基建需求持續超預期（上行風險)。

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