摘要:
銅觀點:倫銅再度出現大幅交倉,銅價震蕩回落。
鋁觀點:有色板塊走弱,滬鋁回調給出入場機會。
鋅觀點:海外疫苗接種存變動,鋅價不改高位偏強態勢。
鉛觀點:LME 鉛延續交倉趨勢,鉛價或低位震蕩。
鎳觀點:現貨成交一般,鎳價震蕩運行。
不銹鋼觀點:4 月期貨價下調,不銹鋼價繼續震蕩。
錫觀點:資金大幅流出,滬錫繼續回落。
風險提示:海外疫情變動超預期;宏觀情緒明顯波動;中美關系緊張;供給端干擾加大。
鋁
鋁觀點:有色板塊走弱,滬鋁回調給出入場機會
信息分析:
(1)昨日LME鋁庫存減少6075噸至1910650噸;上期所鋁倉單增加1407至161657
噸。 滬鋁回調給出入場機會 上海鋅期貨多單持有
(2)現貨方面,上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 17340-17380 元/
噸之間,漲 270 元/噸,貼水 40-平水。
(3)3 月 15 日,國內電解鋁庫存較前一周四增 1.0 萬噸至 123.8 萬噸 ,增幅
持續放緩,預計下周開始去庫。
(4)外媒 3 月 4 日消息,多位參與日本季度鋁升水談判的消息人士周四稱,目
前,部分日本鋁買家已經同意第二季度鋁升水為每噸 148-149 美元,較今年第一
季度水平 上調 14-15%。今年第一季度運抵日本的鋁升升水為每噸 130 美元。
邏輯:昨日滬鋁沖擊“萬八”關口無果,隨有色市場回吐多數漲幅;久嫔,
3 月國內約產出 335 萬噸,受環境總量問題影響,供應干擾率上升。消費上,下
游回歸,中游開工率上升,但下游對 17500 鋁價有畏高情緒,需要時間消化與接
收,消費遲來但不消失,旺季開啟后庫存有望下降至 80 萬噸同期低位。短期內
蒙古“雙控”趨嚴,對供應和交易情緒構成干擾,滬鋁交易后期轉為去庫驅動,
維持多頭格局。
操作建議:持有(多單、跨期正套、跨市反套)
風險因素:累庫超預期;供應端干擾未兌現;宏觀情緒轉變。
震蕩偏強
鋅
鋅觀點:海外疫苗接種存變動,鋅價不改高位偏強態勢
信息分析:
(1)昨日有色板塊高開低走,內外鋅價走勢跟隨板塊,出現一定的調整;滬鋅
期貨近月端延續小 BACK 結構;持倉量為 14.78 萬手,環比進一步下降 7 千多手。
(2)昨日 LME 鋅庫存下降 375 噸至 26.64 萬噸,注銷倉單量 3.315 萬噸,占庫
存比例為 12.44%。昨日上期所鋅倉單庫存增加 1756 噸至 4.2288 萬噸。
(3)3 月 15 日 LME 鋅升貼水(0-3)為-19.75 美元/噸,LME 鋅期價維持 Contango
結構。 滬鋁回調給出入場機會 上海鋅期貨多單持有
(4)昨日國內鋅現貨價小幅下調,但下游采購意愿仍不佳,現貨交投清淡。上
海 0#普通鋅對 04 合約升水 30-40 元/噸;津市對滬市貼水 70 元/噸;廣東對滬
市貼水 80 元/噸;寧波對滬市溢價 45-55 元/噸。
邏輯:鋅基本面維持偏強格局。短中期鋅礦供應持續吃緊,關注秘魯罷工對礦料
運輸的干擾;原料偏緊下,將限制冶煉上升空間;同時,近日進口鋅開始流入國
內,但進口量尚有限;海外補庫存周期下,驅動內外消費向好,國內消費旺季將
逐漸兌現;下游對高鋅價仍在接受中,短期國內鋅錠去庫周期的啟動存曲折,預
計后期有望加速去庫,將提振鋅價和滬鋅價差走闊。宏觀方面,歐洲部分國家暫
停阿斯利康疫苗,海外發達國家疫苗接種推進計劃或存在變動,可能壓制短期市
場情緒。但總的來看,供需格局向好下,中短期鋅價高位偏強態勢有望延續。
操作建議:多單持有;滬鋅跨期正套持有
風險因素:宏觀情緒變動超預期,國內節后消費回歸偏弱。
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