焦炭焦炭：第二輪提降落地，焦炭期價震蕩調(diào)整邏輯：昨日焦炭現(xiàn)貨市場偏弱運行，港口準一下跌30元至2700元/噸，港口倉單基差230元/噸，產(chǎn)地廠庫基差250元/噸。昨日第二輪提降已基本落地，部分鋼廠開始有意第三輪提降，兩會臨近，工信部強調(diào)壓減鋼鐵冶煉產(chǎn)能，暫未有時間表，受現(xiàn)貨提降影響，期貨延續(xù)震蕩調(diào)整。從本周供需數(shù)據(jù)來看，焦炭產(chǎn)量穩(wěn)步增加，鐵水產(chǎn)量基本持平，焦化廠出貨積極，鋼廠控制到貨下，焦炭現(xiàn)貨有階段性壓力。短期內(nèi)或維持震蕩調(diào)整的狀態(tài)。鋼材需求的啟動情況，將決定焦炭的進一步走勢。操作建議：區(qū)間操作風險因素：鐵水減產(chǎn)、需求回歸不及預期（下行風險）；需求超預期（上行風險）震蕩焦煤焦煤: 煤礦庫存累積，焦煤大幅下跌邏輯：昨日焦煤現(xiàn)貨偏弱運行，在供應增加較快，下游集中去庫存的壓力下，山西各煤種有不同程度下跌，沙河驛蒙煤跌至1650元/噸，受現(xiàn)貨弱勢降價影響，昨日焦煤期貨大幅下跌。焦煤期貨最新行情走勢 焦煤現(xiàn)貨價格跌破長協(xié)從供需來看，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復較快，蒙煤288口岸通關量增至450車左右，澳煤暫未有明確通關放行。下游焦炭產(chǎn)能增加，且均保持高開工，但節(jié)前補庫過高，節(jié)后積極去庫存，導致煤礦庫存累積。焦煤期貨最新行情走勢 焦煤期貨價格跌破長協(xié) 在供應預期增加、下游集中去庫下，焦煤期貨或維持震蕩調(diào)整的狀態(tài)。操作建議：區(qū)間操作風險因素：煤礦增產(chǎn)、進口放松（下行風險）；澳煤進口限制常態(tài)，需求超預期（上行風險）震蕩動力煤動力煤：節(jié)后市場復蘇，現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)邏輯：由于春節(jié)期間供需錯配導致流通庫存大幅累積，對市場產(chǎn)生負面影響，現(xiàn)貨價格大幅下跌，不斷下行的價格反作用于市場貿(mào)易的復蘇，導致剛性采購釋放在跌價中受到抑制，市場價格逐漸跌破長協(xié)，重新推動需求放量，對現(xiàn)貨啟動正向作用，現(xiàn)貨價格逐漸企穩(wěn)止跌。而隨著剛需采購的釋放，后期煤價有望繼續(xù)緩慢上漲，但由于淡季效應影響，現(xiàn)貨價格漲幅有限。操作建議：區(qū)間操作風險因素：保供力度持續(xù)（下行風險）；需求復蘇超預期（上行。

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