唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)供應(yīng)端收縮的預(yù)期較強(qiáng)。需求端市場情緒較為樂觀，在投機(jī)性需求的推波助瀾下，建材成交大幅放量。綜合來看，唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)或?qū)⒕徑獯饲拜^大的供應(yīng)壓力，而建材真實(shí)需求在未來有待進(jìn)一步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。報(bào)告要點(diǎn)鋼材：唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨4640元/噸（-20），建材成交大幅放量。今日唐山市印發(fā)3月份大氣污染綜合治理攻堅(jiān)月方案，相關(guān)限產(chǎn)政策力度較大，因此供應(yīng)端收縮的預(yù)期較強(qiáng)。需求方面，近期市場情緒較為樂觀，在投機(jī)性需求的推波助瀾下，建材成交大幅放量。綜合來看，唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)或?qū)⒕徑獯饲拜^大的供應(yīng)壓力，而建材真實(shí)需求在未來有待進(jìn)一步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。上海熱卷現(xiàn)貨4880元/噸（+40）。熱卷供應(yīng)端有收縮預(yù)期，需求端近期海外熱卷價(jià)格有再度上行跡象。從中長期來看，隨著全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，制造業(yè)保持高景氣度，國內(nèi)外主動(dòng)補(bǔ)庫周期共振利好卷板需求，因此預(yù)計(jì)熱卷震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情反復(fù)導(dǎo)致需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)），碳達(dá)峰壓減鋼材產(chǎn)量超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）海外熱卷價(jià)格或再上行 上海熱卷期貨回調(diào)買入
鐵礦石鐵礦：唐山出臺(tái)限產(chǎn)政策，鐵礦價(jià)格維持震蕩邏輯：現(xiàn)貨價(jià)格震蕩調(diào)整，超特粉05基差76.5元/噸。普氏價(jià)格17 5.55美元/噸，環(huán)比增加1. 25美元/噸，PB粉價(jià)格1170元/噸，環(huán)比下降5元/噸。卡粉和PB價(jià)差182元/噸，PB與金布巴價(jià)差34元/噸。終端需求由于疫情得到控制預(yù)計(jì)后續(xù)將快速復(fù)產(chǎn)；同時(shí)海外疫情有所改善，經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)。整體來看，終端需求預(yù)期良好，鐵礦供需偏緊預(yù)期仍在，但工信部聲明將壓減鋼鐵冶煉產(chǎn)能，且唐山環(huán)保限產(chǎn)加碼，打壓原料需求預(yù)期，使其價(jià)格承壓，后續(xù)應(yīng)關(guān)注成材需求恢復(fù)及環(huán)保限產(chǎn)情況。操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)）震蕩廢鋼廢鋼：供需階段性偏緊，廢鋼偏強(qiáng)運(yùn)行邏輯：華東破碎料均價(jià)3039（+47）元/噸，富寶全國廢鋼價(jià)格指數(shù)2935（+32），華東螺廢價(jià)差160 0（-10）元/噸。終端需求樂觀預(yù)期下，長流程鋼企生產(chǎn)積極，長流程廢鋼日耗穩(wěn)中有升；螺廢價(jià)差維持較高水平，電爐利潤迅速恢復(fù)，預(yù)計(jì)電爐日耗將加速恢復(fù)，廢鋼需求整體保持旺盛狀態(tài)。而加工基地工人返工滯后，導(dǎo)致鋼廠到貨回升相對(duì)緩慢，疊加快速去庫后區(qū)域間資源競爭激烈，廢鋼暫時(shí)處于緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)貨面臨較強(qiáng)支撐，短期偏強(qiáng)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求恢復(fù)節(jié)奏不及預(yù)期（下行風(fēng)

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