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棉花期貨最新價格走勢 五一節前棉價存在支撐
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紙漿觀點：市場心態松動，但趨勢還未破位
（1）針葉漿銀星參考價在 7125，價格重心跌 75。闊葉漿鸚鵡 5200 元/噸，跌 50。
（2）據悉，依利姆俄漿受物流因素影響，5 月份木漿外盤暫停。
邏輯：紙漿昨日繼續回落。俄針 5 月不報價，標品尚未見到明顯寬松，針葉進口能夠放量的時
間未知，這是市場主要多方驅動。而下游成品紙旺季不旺，高價被抵觸，紙品的需求弱勢傳導
至紙漿，形成現貨價格壓力，高價漿銷售困難，這是主要下行驅動。因此，多空兩者驅動使得
紙漿價格大漲大跌均有阻力。目前預計主力的波動區間在 6500~7500。技術顯示，20 日均線處
理應存在支持，昨日在此價格爭奪，尚未破位。如果支持破位，則會再探 3 月低位。操作上，
短期觀望。套利，關注針葉漿的非標正套，買針葉非標低價貨空盤面。針葉低價漿與盤面價差
過大，為期貨上市以來最大水平，在期貨倉單交割不足預期減弱后，會有價差的回歸需求。。
操作策略：前短多按 20 日均線設定止損。如止損，則觀望。關注針葉漿的非標正套，買針葉非
標低價貨空盤面。
風險因素：下游需求惡化；漿廠拋售；交割倉單不足預期加劇。
震蕩上漲
棉花觀點：海外訂單回流預期利多棉價
行情：
鄭棉 5 月合約收于 15350，上行 180 個點；9 月合約收于 15585，上行 190 個點；棉紗 9 月合約
收于 23030 元/噸，上行 190 個點；棉花 9 月基差減少 177 個點，近乎平水。
數據：棉花期貨最新價格走勢 五一節前棉價存在支撐
據 USDA 最新出口數據，4 月 15 日當周，20/21 年度美棉出口凈銷售 2.49 萬噸，環比下滑 12%，
當周出口裝船 7.91 萬噸，環比增加 5.7%。
邏輯：
國內下游紡織企業原料庫存高，采購意愿不強，后續需求逐漸步入淡季，原料采購或更加不理
想，不過當前成品庫存處于低位，短期棉價存在支撐。種植季，主產區天氣異動成市場關注焦
點，美國干旱支撐 ICE 棉價，市場機構預期新疆新年度減產的信息也利多國內棉價。近期印度
疫情進一步惡化，市場預期印度訂單或回流至中國市場，推動棉價上漲。
操作策略：9 月合約運行區間 15200-15700，短期震蕩偏強。
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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（2）據悉，依利姆俄漿受物流因素影響，5 月份木漿外盤暫停。
邏輯：紙漿昨日繼續回落。俄針 5 月不報價，標品尚未見到明顯寬松，針葉進口能夠放量的時
間未知，這是市場主要多方驅動。而下游成品紙旺季不旺，高價被抵觸，紙品的需求弱勢傳導
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紙漿價格大漲大跌均有阻力。目前預計主力的波動區間在 6500~7500。技術顯示，20 日均線處
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過大，為期貨上市以來最大水平，在期貨倉單交割不足預期減弱后，會有價差的回歸需求。。
操作策略：前短多按 20 日均線設定止損。如止損，則觀望。關注針葉漿的非標正套，買針葉非
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風險因素：下游需求惡化；漿廠拋售；交割倉單不足預期加劇。
震蕩上漲
棉花觀點：海外訂單回流預期利多棉價
行情：
鄭棉 5 月合約收于 15350，上行 180 個點；9 月合約收于 15585，上行 190 個點；棉紗 9 月合約
收于 23030 元/噸，上行 190 個點；棉花 9 月基差減少 177 個點，近乎平水。
數據：棉花期貨最新價格走勢 五一節前棉價存在支撐
據 USDA 最新出口數據，4 月 15 日當周，20/21 年度美棉出口凈銷售 2.49 萬噸，環比下滑 12%，
當周出口裝船 7.91 萬噸，環比增加 5.7%。
邏輯：
國內下游紡織企業原料庫存高，采購意愿不強，后續需求逐漸步入淡季，原料采購或更加不理
想，不過當前成品庫存處于低位，短期棉價存在支撐。種植季，主產區天氣異動成市場關注焦
點，美國干旱支撐 ICE 棉價，市場機構預期新疆新年度減產的信息也利多國內棉價。近期印度
疫情進一步惡化，市場預期印度訂單或回流至中國市場，推動棉價上漲。
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