近期需求有所后置和下游利潤(rùn)修復(fù)以及本身估值的下降，且逐步進(jìn)入檢修周期，短期存一定支撐，盤面體現(xiàn)有所偏強(qiáng)。不過近期弱預(yù)期也在逐步兌現(xiàn)中，海外供應(yīng)逐步恢復(fù)中，國(guó)內(nèi)外新產(chǎn)能陸續(xù)試車中，強(qiáng)現(xiàn)貨的格局預(yù)計(jì)仍將逐步轉(zhuǎn)弱，短期偏強(qiáng)或謹(jǐn)慎。報(bào)告要點(diǎn)

甲醇觀點(diǎn)：后置需求推動(dòng)現(xiàn)貨上漲，短期存支撐（1）4月6日甲醇太倉(cāng)低端現(xiàn)貨反彈至2420元/噸，05合約升水太倉(cāng)低端現(xiàn)貨價(jià)格擴(kuò)大至50元左右，港口基差繼續(xù)走弱，壓力有所積累。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)：魯南2280（-200）、河北2290（-260）、河南2250（-200）、內(nèi)蒙2020（-600）和西南2200（-150），產(chǎn)區(qū)低端對(duì)應(yīng)到盤面的低端價(jià)格是2350元/噸（西南），產(chǎn)銷窗口仍關(guān)閉，產(chǎn)區(qū)基差【-107，113】，產(chǎn)區(qū)支撐仍存。邏輯：甲醇主力05合約反彈有所加速，近期反彈或主要是需求后置疊加階段性預(yù)期改善引發(fā)小幅正反饋，不過目前盤面2470以上已到西南和CFR現(xiàn)貨的無風(fēng)險(xiǎn)拋盤區(qū)域，且國(guó)內(nèi)外順掛擴(kuò)大，邊際壓力有所增加，目前處于壓力積累階段，短期繼續(xù)反彈我們持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。中期我們?nèi)猿制�弱觀點(diǎn)：首先國(guó)內(nèi)開工率已現(xiàn)拐點(diǎn)，屆時(shí)產(chǎn)區(qū)或逐步從去庫(kù)轉(zhuǎn)變?yōu)槔蹘?kù)，價(jià)格也有望承壓；其次是海外供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)中，3月到港量已持續(xù)回升中，且月底重啟較為集中，4月到港量有望增加到100萬噸以上，港口壓力漸增，近期需求釋放后，未來需求或再受壓制。化工品期貨格局現(xiàn)貨強(qiáng) 甲醇期貨短期有支撐 整體而言，甲醇供需壓力或逐步增大，操作上建議偏弱對(duì)待為主，繼續(xù)反彈主要是需求節(jié)奏問題，或相對(duì)謹(jǐn)慎。操作策略：繼續(xù)反彈偏謹(jǐn)慎，中期仍偏弱對(duì)待，9-1或繼續(xù)逢高反套，近期PP-3*MA05仍建議逢低偏多風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大漲，內(nèi)蒙古雙控帶來更大的減

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