焦炭焦炭：現貨第六輪提漲，期價大漲后波動加劇邏輯：昨日，焦炭現貨市場偏強運行，各地焦化廠開始第六輪提漲，部分鋼廠已接受，港口準一上漲130元至2780元/噸。昨日焦炭期貨大幅上漲，主要是受黑色板塊整體上漲的帶動，從供需來看，山西環保擾動不斷，焦炭產量增幅低于預期，雖高爐限產預期強，但非河北區域高爐有提產，鐵水產量增長。鋼廠積極采購，焦化廠庫存延續下降。焦煤焦炭期貨節后大漲 波動加劇可逢回調買入 整體來看，基于旺季需求，焦煤成本推動，焦炭現貨可能上漲，期貨升水較多，大幅上漲后，將波動加大，后期重點關注供需兩端的限產政策變化。操作建議：區間操作風險因素：需求不及預期、粗鋼壓減政策執行（下行風險）；高爐限產放松、焦化限產（上行風險）震蕩焦煤焦煤：供應偏緊矛盾持續，焦煤觸及漲停邏輯：昨日，焦煤現貨穩中偏強運行，焦化廠采購積極，安澤低硫主焦上漲至1840元/噸。上周國家發改委聲明，要求無限期暫停中澳戰略經濟對話機制下一切活動，進口澳洲焦煤基本無望，疊加黑色整體大幅上漲，昨日焦煤期貨漲停封板。從供需來看，國內產量受保供與安全多重影響，總體增量有限，蒙煤通關車輛仍偏低，非澳洲海運煤增量難以彌補供應緊張。而需求方面，下游焦炭被動減產后真實需求有下降。但下游集中補庫，鑒于焦煤需求較好、供應增量有限，焦煤價格將相對偏強運行，但大幅上漲后波動將加劇。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：煤礦增產、進口放松（下行風險）；進口限制常態，需求超預期（上行風險）震蕩動力煤動力煤：市場情緒樂觀，煤價偏強運行邏輯：煤炭市場繼續維持緊張態勢，現貨價格接近900 元/噸，疊加交割情況下優質交割煤源本就緊張，加劇了市場的結構性緊缺情況;大秦線檢修結束，發運有所恢復，但由于主產地整體生產監控嚴格，港口調入情況依舊不樂觀，港口庫存累積幅度較小，處于低位波動，對于市場依舊是較強的支撐。整體來看，煤炭市場上漲驅動依舊存在，價格繼續維持震蕩偏強運行態勢。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：保供執行到位（下行風險）；下游提前補庫（上行風險）震蕩偏強

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