供需結構調整，產業競爭加劇：LPG國內消費量將繼續維持增長，區域上東部地區占比增大，結構上化工消費占比增大。這一變化趨勢推動未來進口氣持續增長。面對這一變化趨勢，行業內部傳統燃氣貿易企業競爭壓力提升。全球貿易量繼續增長，美國貿易影響力擴大:全球供給中美國規模已超過傳統的主導者中東地區，且未來全球增量仍以美國為主。目前遠東市場的中東貨和北美貨競爭較為激烈，年內關注伊朗貨的釋放和價差影響下乙烯裂解需求的邊際影響。PG期貨上市運行平穩，避險工具服務實體經濟：大商所為了更好的反映國內LPG價格，基于國產氣為標的設計了PG期貨。目前期貨交割品質和交割區域主要是對標國產氣市場。運行一年多以來期貨波動幅度略小于現貨波動幅度。未來交易所計劃繼續擴大廠庫規模提高競爭，推動場外現貨市場來緩解買方接貨問題以及進一步加強市場培育工作。政策與需求共同推動PDH產業增長，國內烷烴深加工發展空間廣闊：烷烴深加工多以制乙烯和丙烯，傳統制烯烴是以石腦油為原料，但全球范圍內都呈現原料輕質化的趨勢。中國用輕烴作為乙烯的原料比重在不斷加大，但絕對值相比石腦油還是有較大的差距。制丙烯則因為下游需求向好和原料供應充足，國內有較大動力增加丙烷制丙烯的比重，同時碳中和背景下政策也更鼓勵烷烴深加工路線。當前調油裝置進入平穩期，未來烷基化發展前景更好：LPG中的碳四化工需求主要作為油品添加劑，目前成品油消費已進入平臺期，一定程度上限制了這一路線的長期成長空間。過去幾年烷基化和MTBE路線都經歷了爆發式增長，目前國內相關裝置處于低開工率運行狀態，但未來隨著汽油質量標準的升級，烷基化的成長空間更好，MTBE和芳烴類調油料需求會受到限制。 LPG衍生品期貨發展前景 大連LPG期貨6月報
最后是行業的應對策略。一是加快大型庫區建設，完善運輸設施，增強LPG儲運能力，這是從戰略層面上布局。二是介入燃料類下游市場，本質上就是參與終端環節，提高盈利能力，毛利最高能達到4000元/噸。三是合作共贏，聯合采購，爭取定價話語權。中國作為液化氣第一大進口國，但我們的定價依然由國外市場來主導。我們未來應該繼續研討和推動業內合作，增進國內行業交流，共同提高我們在國內和國際社會的影響力。四是積極參與LPG期貨業務，發揮好期貨作用。國企由于企業規定對直接參與期貨難度較大，中石化以后要積極參與，爭取加入到期貨市場，好好利用這個
過去幾年年全球供需總量處于一個上升的階段，目前供應總量在3億噸左右，預計在明年全球的市場總量會超過3.5億噸，遠期來看，大概會在2030年-2035年市場總量達到超過4億噸的規模。從供應和需求的結構來看，供應端主要有兩大區域：中東地區和美國。最近八年是美國供應的高速增長期，亞太地區因煉油規模也占不小的供應量。需求端，主要的需求來自于亞太區域，供給方面，美國目前出口量在4500萬噸，下游的需求分成了分銷和石化兩個領域。分銷領域，以產業周期理論來分析，目前在處于高峰期的末尾，原因是分銷行業的壁壘被不斷瓦解。儲運設施越多，行業壁壘就會不斷被瓦

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