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尿素期貨走勢繼續上漲 物極必反仍有可能出現
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原油有所承壓，化工反彈后承壓摘要：板塊邏輯：因美聯儲貨幣收緊預期增加，原油價格反彈后有所承壓，階段性補庫心態轉弱，化工短期支撐減弱；且中期化工品供應壓力仍將陸續增加，裝置重啟疊加新產能釋放，且終端需求仍相對疲軟，價格仍相對偏弱，后市關注供需壓力繼續積累的情況，以及近期上下游估值端帶來的影響。甲醇：產區偏弱疊加港口累庫，甲醇仍承壓為主尿素：供需去庫加劇貨緊，尿素上漲加速乙二醇：價格總體穩定，基差偏強運行PTA：短期價格窄幅波動短纖：產銷環比走弱，抑制價格反彈PP：驅動稍弱&估值不高，PP偏弱震蕩塑料：現貨繼續轉淡，暫返弱勢狀態苯乙烯：供需預期變化，價差結構逆轉PVC：預期向弱，短期仍是高位震蕩單邊策略：短期化工反彈止盈，再次回到偏弱格局09合約對沖策略：TA-MEG和短纖-PTA價差有擴大可能，多PVC空PP繼續持有風險因素：原油和動力煤繼續大漲，化工供應端再出問題因美聯儲貨幣收緊預期增加，原油價格反彈后有所承壓，階段性補庫心態轉弱，化工短期支撐減弱；且中期化工品供應壓力仍將陸續增加，裝置重啟疊加新產能釋放，且終端需求仍相對疲軟，價格仍相對偏弱，后市關注供需壓力繼續積累的情況，以及近期上下游估值端帶來。尿素期貨走勢繼續上漲 物極必反仍有可能出現
尿素觀點：現貨繼續上漲，尿素仍偏堅挺（1）6月2日尿素廠庫和倉庫低端基準價分別為2400（陽煤正元）和2470（寧陵）元/噸，現貨價格延續反彈，07合約基差分別為26和96元/噸，基差繼續走強，仍關注現貨走勢。邏輯：6月2日UR07合約繼續沖高，昨日工廠繼續上調出廠價，且力度未見減弱，盤面再次跟隨高開后回調，整體延續漲勢，但我們仍關注中下游對價格的接受程度，目前三聚氰胺、復合肥有所承壓，不過液氨替代支撐增強，整體盤面仍處于下有出口支撐上有下游利潤壓力的狀態，或維持2200-2400區間震蕩，短期07合約繼續上漲偏謹慎。后市供需驅動去看，中短期尿素供需矛盾仍不大，短期工廠低庫存下，出廠價上調仍帶來支撐，且6月玉米追肥季，農需仍存支撐，但工業需求漸入淡季，膠合板和復合肥需求將轉弱有所對沖，供需平衡態或維持。短期主要是估值壓力，包括三銨和復合肥以及印標，未來是否引發下游抵觸仍需要關注，或會抑制上漲空間，物極必反仍有可能出現，但持續下跌仍需要供需寬松兌現或需求大面積抵觸，正常需要等待6月中下旬追肥需求逐步結束，進入淡季累庫周期，價格或再次向下尋求出口支撐。操作策略：短期07合約近期高位震蕩為主，主力移倉或帶來09反彈持續，關注07-09反套。風險因素：追肥需求超預期，印標價
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