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日歷差價可以用看跌期權和看漲期權來創建
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到目前為止，我們假定用于創建價差的選項都是在同一時間過期的。現在我們來看看日歷差價，即期權具有相同的執行價格和不同的到期日。
賣出一份執行價確定的歐洲看漲期權，購買一份執行價相同的期限較長的歐洲看漲期權，就可以形成日歷價差。期權的期限越長，通常越貴。因此，日歷展通常需要初始投資。制作日歷價差的利潤圖表通常是為了顯示短期期權到期時的利潤，前提是長期期權在那個時候被平倉。
由看漲期權產生的日歷價差的盈利模式如圖11.8所示。股票期權交易資料，僅供參考， 這個模式類似于圖11.6中的蝴蝶分布所帶來的收益。投資者使用兩個看漲期權創建的日歷價差，在短期看漲期權到期時計算。當短期期權到期時股價接近短期期權的行權價時獲利。
但是，當股票價格顯著高于或顯著低于該執行價格時，就會發生損失。
要理解日歷價差的盈利模式，首先要考慮當短期期權到期時股價很低時會發生什么。短期期權一文不值而長期期權的價值接近于零。因此，投資者所遭受的損失接近最初建立差價的成本。接下來考慮短期期權到期時，如果股價很高會發生什么。短期期權的成本為ST - K，長期期權的價值接近ST一K，其中K為期權的執行價格。
同樣，投資者的凈損失接近最初建立差價的成本。如果ST接近于K，短期期權的成本要么很小，要么完全沒有。然而，長期期權仍然很有價值。在這種情況下，就獲得了一筆可觀的凈利潤。
在中性日歷價差中，選擇接近當前股價的行權價格。看多日歷價差涉及較高的執行價格，而看空日歷價差涉及較低的執行價格。
日歷差價可以用看跌期權和看漲期權來創建。股票期權交易資料，僅供參考， 投資者買入一份長期看跌期權，賣出一份短期看跌期權。如圖11.9所示，盈利模式類似于使用調用獲得的盈利模式。
反向日歷擴展與圖11.8和11.9中的相反。投資者買入短期期權，賣出長期期權。如果短期期權到期時的股價遠高于或遠低于短期期權的行權價，就會產生少量利潤。但是，如果它接近執行價格，就會造成重大損失。
到目前為止，我們假定用于創建價差的選項都是在同一時間過期的。現在我們來看看日歷差價，即期權具有相同的執行價格和不同的到期日。
賣出一份執行價確定的歐洲看漲期權，購買一份執行價相同的期限較長的歐洲看漲期權，就可以形成日歷價差。期權的期限越長，通常越貴。因此，日歷展通常需要初始投資。制作日歷價差的利潤圖表通常是為了顯示短期期權到期時的利潤，前提是長期期權在那個時候被平倉。
由看漲期權產生的日歷價差的盈利模式如圖11.8所示。股票期權交易資料，僅供參考， 這個模式類似于圖11.6中的蝴蝶分布所帶來的收益。投資者使用兩個看漲期權創建的日歷價差，在短期看漲期權到期時計算。當短期期權到期時股價接近短期期權的行權價時獲利。
但是，當股票價格顯著高于或顯著低于該執行價格時，就會發生損失。
要理解日歷價差的盈利模式，首先要考慮當短期期權到期時股價很低時會發生什么。短期期權一文不值而長期期權的價值接近于零。因此，投資者所遭受的損失接近最初建立差價的成本。接下來考慮短期期權到期時，如果股價很高會發生什么。短期期權的成本為ST - K，長期期權的價值接近ST一K，其中K為期權的執行價格。
同樣，投資者的凈損失接近最初建立差價的成本。如果ST接近于K，短期期權的成本要么很小，要么完全沒有。然而，長期期權仍然很有價值。在這種情況下，就獲得了一筆可觀的凈利潤。
在中性日歷價差中，選擇接近當前股價的行權價格。看多日歷價差涉及較高的執行價格，而看空日歷價差涉及較低的執行價格。
日歷差價可以用看跌期權和看漲期權來創建。股票期權交易資料，僅供參考， 投資者買入一份長期看跌期權，賣出一份短期看跌期權。如圖11.9所示，盈利模式類似于使用調用獲得的盈利模式。
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