互聯網開戶免費咨詢平臺 網絡期貨聯盟
> 文章內容
市場債券定價和國債利率的計算方式
本網投資客服全天候在線應答
假設一個貸款人將貸款利率定為每年8%，并連續復利，而利息實際上是按季度支付的。由式(4.4)，m = 4, Rc = 0.08，按季度復合計算的等效速率為
4 x (e0 08/4一1)= 0.0808
或每年8.08%。這意味著一筆1000美元的貸款，每季度需要支付20.20美元的利息。
零利率
n年零息利率是一項投資的利率，從今天開始，持續n年。所有的利息和本金在n年結束時實現。沒有中間支付。n年零息債券利率有時也被稱為n年即期利率，n年零利率，或者只是n年零利率。假設連續復利的5年零利率為每年5%。這意味著100美元，如果投資5年，將增長到
100 x e°5x5 = 128.40
我們在市場上直接觀察到的大多數利率都不是純粹的零利率。考慮一種息票率為6%的5年期政府債券。這種債券的價格本身并不能決定5年期國債的零利率，因為債券的一些回報是在5年結束前以票息的形式實現的。國債期貨資料，僅供參考，在本章的后面，我們將討論如何從附息債券的市場價格來確定美國國債的零利率。
債券定價
大多數債券定期向持有人支付息票。債券的本金(也就是票面價值)在到期時支付。債券的理論價格可以用債券持有人將收到的所有現金流的現值來計算。有時，債券交易員對一種債券的所有現金流使用相同的貼現率，但更準確的方法是對每種現金流使用不同的零利率。
為了說明這一點，考慮美國國債零利率的情況，用連續復利來衡量，如表4.2所示。(稍后我們將解釋如何計算這些值。)假設一筆本金為100美元的2年期國庫券提供年利率為6%的息票，每半年發行一次。為了計算第一張3美元息票的現值，我們以5.0%折現6個月;計算現在
表4.2國債零利率。
期限{年)零利率(%){連續復利)
0.5 5.0
1.0 5.8
1.5 6.4
2.0 6.8
第二張3美元的票息，我們以5.8%的利率折現1年;等等。國債期貨資料，僅供參考，因此債券的理論價格是3e . 0.05x0.5 + 3e . o58xi。O + 3e-0.064x1.5 +]03e一. 68又2.0 98 39或98.39美元。
假設一個貸款人將貸款利率定為每年8%，并連續復利，而利息實際上是按季度支付的。由式(4.4)，m = 4, Rc = 0.08，按季度復合計算的等效速率為
4 x (e0 08/4一1)= 0.0808
或每年8.08%。這意味著一筆1000美元的貸款，每季度需要支付20.20美元的利息。
零利率
n年零息利率是一項投資的利率，從今天開始，持續n年。所有的利息和本金在n年結束時實現。沒有中間支付。n年零息債券利率有時也被稱為n年即期利率，n年零利率，或者只是n年零利率。假設連續復利的5年零利率為每年5%。這意味著100美元，如果投資5年，將增長到
100 x e°5x5 = 128.40
我們在市場上直接觀察到的大多數利率都不是純粹的零利率。考慮一種息票率為6%的5年期政府債券。這種債券的價格本身并不能決定5年期國債的零利率，因為債券的一些回報是在5年結束前以票息的形式實現的。國債期貨資料，僅供參考，在本章的后面，我們將討論如何從附息債券的市場價格來確定美國國債的零利率。
債券定價
大多數債券定期向持有人支付息票。債券的本金(也就是票面價值)在到期時支付。債券的理論價格可以用債券持有人將收到的所有現金流的現值來計算。有時，債券交易員對一種債券的所有現金流使用相同的貼現率，但更準確的方法是對每種現金流使用不同的零利率。
為了說明這一點，考慮美國國債零利率的情況，用連續復利來衡量，如表4.2所示。(稍后我們將解釋如何計算這些值。)假設一筆本金為100美元的2年期國庫券提供年利率為6%的息票，每半年發行一次。為了計算第一張3美元息票的現值，我們以5.0%折現6個月;計算現在
表4.2國債零利率。
期限{年)零利率(%){連續復利)
0.5 5.0
1.0 5.8
1.5 6.4
2.0 6.8
第二張3美元的票息，我們以5.8%的利率折現1年;等等。國債期貨資料，僅供參考，因此債券的理論價格是3e . 0.05x0.5 + 3e . o58xi。O + 3e-0.064x1.5 +]03e一. 68又2.0 98 39或98.39美元。
添加官方認證企業微信 免費咨詢
品牌優勢：金口碑 資深期貨客戶經理
服務優勢：專屬顧問 新人手把手教學
期貨行業優秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務經驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
規范金融教育 投資合法渠道
