【引言】自12月份以來，棕櫚油原料市場一直處于低位盤整狀態，對于下游的成本推動作用并不大，再加上終端消費旺季的到來，使得整個油脂化工產業鏈的氛圍都比較低落，在這個月里，產品的價格普遍走低。離春節還有不到兩個多月的時間，棕櫚油原材料有漲價的可能性，商家們一般都在觀察原材料的動向，并指導下游采購的節奏。

棕櫚油期貨的行情在十一月中初短暫上揚之后，在十一月底迅速喪失了先前的漲勢，十二月以來一直在低位徘徊。原材料方面對成本的推動力度不夠，再加上需求疲軟，棕櫚油化工產業鏈整體表現疲軟。

季節性疲軟加上外圍因素的影響，棕櫚油期貨十二月市建議觀望

　　從季節規律上看，受11月-2月產量下降的支持，棕櫚油的價格中心總體上比其它時期要高，但是，在這段時期內，價格的波動也存在一定的周期性，因此，12月的行情將會比較弱勢。根據 MPOB的統計，本年度馬來棕櫚油在十一月份的產量下降了7.66%，與過去十年的平均值相比下降了8.81%；11月下旬，馬來西亞棕庫存有所下降，但幅度不大，而出產地庫存高，12月馬棕出口量繼續下降，因此，棕櫚油本身的供求關系，對市場向上的推動作用有限。

市場的下游商家需求總體進入低迷期，行情走弱。

　　由于原材料及需求的疲軟，十二月棕櫚油的下游制品價格總體走軟，除了 AKD以外的所有產品都出現了下滑。其中，國內一級硬脂市再次跌破8000元大關，盡管在中下旬棕櫚油原料擺脫盤中低位后略有回升，但對于硬脂醇的推動作用并不明顯。

截止十二月二十一日，國內華東地區一級硬脂收市價為7925元，比上月末下降了2.76%。伯胺的需求亦顯著減少，商家有一定的出貨壓力，市場議價水平有所下降，截止到十二月十五日，華東十八伯胺收盤價為17050元，環比上月末下降3.94%。由于 AKD廠不斷有國內外的定單送來，現貨供給吃緊，行情受到一定的支持，截止到十二月二十日，華東1840型 AKD報18400元，與上月末基本持平。

后期：需求疲軟難以改變，原料“風起”仍在觀望

　在需求短期內很難擺脫淡季的大背景下，離中國農歷新年還有兩個多月的時間，行業人士更關心的是，棕櫚油的原材料是否會“起風”，從而在節日前引發小幅度的需求釋放。從產地看，產量對價格的沖擊更大，據高頻數據顯示，馬棕十二月初較上月減少18%，而過去十年十二月平均跌幅為10%；對出口的沖擊是負面的，因為中國和印度的高庫存，馬來西亞棕櫚油的出口在十二月以前的一個月里會減少3-14%，在頭一個月的20個月里會減少百分之二到百分之八，但是在過去的十年里，這個月份的每個月都有百分之四點四。產銷多空并存，也是最近棕櫚油行情幾近無波瀾的一個重要因素。

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