昨日，CBOT的大豆期價下跌，其中基準合約收低0.8%，創(chuàng)下兩年多來的最低水平。這是因為巴西的降雨持續(xù)改善。截至收盤，大豆期價下跌了0.25至10.75美分不等，其中1月期價下跌了10.25美分，報收為1239.50美分/蒲式耳；3月期價下跌了10.75美分，報收為1245.50美分/蒲式耳；5月期價下跌了9.50美分，報收為1254.75美分/蒲式耳。

CBOT的大豆基準合約跌破美豆種植成本，昨日芝加哥期貨交易所的大豆2403基準合約收盤為1245.50美分/蒲式耳，這是本年度以來首次跌破1250美分/蒲式耳的成本線。主要原因是巴西大豆產(chǎn)區(qū)降雨改善、阿根廷大豆恢復(fù)性增產(chǎn)，南美大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)歷史新高，市場普遍看跌大豆價格。這是投機基金在大豆期貨和期權(quán)市場首次多翻空，這是近三年來的一次。

巴西多家氣象機構(gòu)均預(yù)測，1月份巴西中北部大豆產(chǎn)區(qū)降雨將明顯增多，后期巴西大豆產(chǎn)量有望達到去年的水平。而阿根廷、烏拉圭、巴拉圭、玻利維亞的大豆播種面積均增加，天氣適宜，產(chǎn)量大概率增加。整體來看，2023/24年度南美五國大豆總產(chǎn)有望達到2.2億噸，較上年增產(chǎn)近2800萬噸，創(chuàng)歷史新高。在南美豐產(chǎn)形勢下，美豆價格將延續(xù)弱勢。短期內(nèi)，CBOT的大豆基準合約可能在1250美分/蒲式耳附近震蕩運行。

此外，在大連商品交易所的豆粕期價也出現(xiàn)了下跌，其中主力2405合約收盤為3157元/噸，與前一交易日下跌。這一趨勢可能反映了全球大豆市場的整體疲軟態(tài)勢。我注意到近期豆粕期貨價格持續(xù)下跌，現(xiàn)貨價格也相應(yīng)下降。沿海地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報價也出現(xiàn)了下跌，主要是由于南美新季大豆報價明顯低于當前美豆，預(yù)計二季度南美大豆集中上市后，國內(nèi)豆粕原料成本將明顯下降。同時，養(yǎng)殖行業(yè)普遍虧損、需求較差，市場普遍看跌后市豆粕，使得豆粕期價將繼續(xù)走弱。

然而，近期部分油廠調(diào)高豆粕基差報價，以爭取壓榨利潤，使得豆粕現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨。預(yù)計短期內(nèi)豆粕供給增加、需求下降的趨勢難以改變，但油廠基差挺價意愿或逐步增強，最終使得豆粕基差價格穩(wěn)中有漲。

同時，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存持續(xù)增加，后續(xù)大豆到港較多，預(yù)計國內(nèi)進口大豆將繼續(xù)累庫。這些因素可能會對豆粕市場產(chǎn)生一定的影響。

總的來說，當前豆粕市場面臨一些挑戰(zhàn)和機遇。雖然短期內(nèi)市場看跌后市，但油廠基差挺價意愿或逐步增強，預(yù)計豆粕基差價格穩(wěn)中有漲。同時，我們需要關(guān)注大豆到港和庫存的變化，以更好地把握市場動態(tài)。我深知豆粕在我國的供應(yīng)潛力巨大。然而，當前下游市場對豆粕的需求似乎并不高，這使得庫存預(yù)計在近期內(nèi)將繼續(xù)回升。這反映出，盡管豆粕供應(yīng)充足，但市場對其需求尚未達到預(yù)期的水平。

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