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          甲醇期貨:上半年甲醇價格或有下行壓力 本網投資客服全天候在線應答
          在2023年,甲醇期貨的整體走勢呈現出V形的趨勢,價格重心較前一年有所下移,運行區間維持在1997—2830元/噸。展望2024年,分析人士認為,在供應持續高位、需求增速放緩的背景下,甲醇市場可能會出現小幅過剩的情況。

          預計在接下來的幾年中,甲醇的價格走勢將受到許多因素的影響。上半年,由于煤炭需求處于淡季,國內經濟復蘇節奏偏緩,甲醇價格將面臨壓力,可能會呈現下行趨勢。然而,下半年,隨著煤炭需求旺季的到來,以及全球央行降息、全球經濟修復的預期,甲醇價格可能會在低位出現反彈。

          回顧2023年的市場情況,我們可以看到甲醇的產量和進口量都處于較高水平,這在一定程度上影響了市場的供需平衡。春節前,由于對國內經濟修復的預期強烈,但未能兌現,市場供需表現偏弱。春節后,隨著需求的減弱,下游MTO開工率降低。而在三月份,受美聯儲加息的影響,全球金融市場恐慌情緒蔓延,能源和化工品價格普遍下跌。

          在供應方面,國內甲醇產能持續增長,新增產能達到622.5萬噸,供應增速達到6%。然而,高庫存和暖冬等因素對煤炭價格形成了一定的壓力,導致甲醇進口量居高不下,供應壓力增加。同時,下游MTO開工率雖有提升,但高位回落使得供需仍顯寬松。

          總的來說,雖然供應和需求的影響因素復雜多變,但我們可以預見到甲醇市場在未來幾年中可能會面臨一定的挑戰和機遇。對于投資者來說,深入理解這些因素并做出合理的投資決策將是非常重要的。在未來的幾年里,新增的甲醇產能將達到785萬噸,其中包括內蒙古寶豐的660萬噸、內蒙古君正的55萬噸、河南晉開化工的30萬噸以及寧夏冠能的40萬噸。預計到2024年,甲醇新增產能的增長率將達到7%,與2023年的水平持平。

          目前,我國的甲醇產量已經達到了8403萬噸,相較于去年增長了3.76%。甲醇的產能利用率在70%至85%的區間內波動,而國內甲醇行業的平均利用率達到了77.4%,較去年的76.8%有所提升。

          在生產節奏上,甲醇的開工率在2023年呈現前低后高的趨勢。一季度和二季度,由于煤制甲醇利潤偏低,甲醇的開工率維持在較低水平,甚至比去年同期有所下降。然而,到了三季度,由于利潤改善和下游需求的支撐,甲醇的開工率快速攀升至往年同期的高位。在四季度,盡管天然氣制甲醇的開工有季節性回落,但由于煤制甲醇的開工支撐,甲醇的開工率仍然維持在高水平。

          展望未來,在供需寬松的格局下,煤炭價格的中心可能會下移,但考慮到國內經濟的溫和復蘇預期,煤價可能在旺季需求增加的背景下出現階段性反彈。基于成本重心下移和甲醇生產利潤的改善,以及新增產能的投放,預計甲醇的開工率和產量將進一步增加。預計在未來的一季度和二季度,甲醇的開工率仍將維持在高位區間運行。然而,到了三季度,隨著煤炭價格上漲和企業利潤的擠壓,甲醇的開工率可能會回落。但到了四季度,由于經濟的復蘇和利潤的改善,甲醇的開工率可能會再次攀升至高位。

          同時,我國的甲醇進口量仍然保持高位,達到了1219萬噸。這主要是由于兩個原因:一方面,伊朗的甲醇裝置在2023年的3月上旬恢復穩定后,海外甲醇開工上升至高位,并且海外的甲醇產能也在進一步釋放,增加了海外的供應量;另一方面,這也反映出我國對于進口甲醇的依賴仍然存在。在海外經濟和需求持續疲軟的大背景下,我國的甲醇進口量卻因進口利潤的支撐而有所提升。據統計,我國甲醇進口依賴度約為15%,較前一年的14%有所增加。近年來,這一數字相對穩定。

          隨著海外新增產能的逐步投放,包括美國、伊朗和馬來西亞等地的新增產能,預計海外甲醇產能基數將進一步擴大。然而,考慮到海外經濟和需求仍然承壓,預計海外甲醇貨源或繼續流入國內。在此背景下,我國甲醇進口量同比將繼續增加。

          MTO生產效益不佳是當前的一個問題。然而,2023年,我國的甲醇表觀消費量達到了9843.71萬噸,比去年增加了5.83%。其中,甲醇制烯烴(MTO)是最大的下游需求,占比達到52%,而傳統需求和甲醇燃料的需求也占據了一定的比例。

          從MTO需求的變化來看,2023年整體呈現先弱后強的趨勢。具體來說,1-8月,國內MTO裝置開工負荷維持低位,但隨著國內經濟持續修復,預計MTO需求增速或放緩,而在醋酸和MTBE的支撐下,預計甲醇傳統下游需求仍將有一定增長,其他下游需求前景較為樂觀,但占比較小,貢獻增量或有限。

          綜上所述,盡管海外經濟和需求面臨壓力,但預計我國甲醇進口量仍將保持增長。同時,MTO生產效益不佳的問題也需要關注。然而,隨著國內經濟復蘇預期的帶動以及傳統下游需求的支撐,預計甲醇下游需求增長將得到一定支撐。因此,未來甲醇市場仍存在一定的不確定性,需要密切關注國內外經濟形勢的變化。在2024年,甲醇的需求預計將進一步增長,但受到最大下游MTO的拖累,需求增速可能會稍微放緩。展望未來,在供應持續高位、需求增速放緩的背景下,甲醇行業可能會呈現出小幅過剩的格局。我預測,甲醇的價格走勢仍將受到宏觀形勢和成本端的影響,上半年可能會面臨壓力,價格下跌,而下半年則有可能呈現低位反彈的趨勢。

          我認為,甲醇市場的變化將取決于許多因素,包括供需關系、宏觀經濟環境、政策法規等。在供應持續高位的情況下,甲醇價格可能會受到抑制,而需求增速放緩可能會影響整個行業的增長。然而,由于甲醇在許多領域的應用廣泛,市場仍具有一定的潛力。

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