根據(jù)歷史產(chǎn)量季節(jié)比例以及產(chǎn)量目標(biāo)折算，預(yù)計2024自然年上半年，總供應(yīng)區(qū)間為5.35億噸至5.6億噸，同比供應(yīng)變化量在-1200萬噸至2500萬噸之間。截至1月底，巴西主要礦區(qū)在24年并未明顯降水，發(fā)運同比增量明顯；FMG的鐵路脫軌事件已妥善解決；目前并未出現(xiàn)對供給端產(chǎn)生較大影響的事件，因此我們對四大礦山上半年供應(yīng)量給予增量預(yù)期。

VALE四季度粉礦產(chǎn)量約為8.94億噸，環(huán)比增長320萬噸（3.7%），同比增長855萬噸（10.6%）。預(yù)計2023年產(chǎn)量約3.21億噸，同比增長約1336萬噸（4.3%）。對于2024年的產(chǎn)量目標(biāo)，仍維持在3.1億至3.2億噸之間。

RIO TINTO四季度皮爾巴拉地區(qū)的產(chǎn)量為8.75億噸（100%股權(quán)），環(huán)比增403萬噸（5%），同比減195萬噸（-2%）。預(yù)計2023年產(chǎn)量為3.32億噸，同比增長約750萬噸（2%）。同樣，對于2024年的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)，仍維持在3.23億至3.38億噸之間。

IOC全年產(chǎn)量預(yù)計為970萬噸，同比減少約60萬噸（-6%）。預(yù)計其2024年的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)為980至1.15億噸。

BHP四季度WAIO產(chǎn)量約為7.26億噸（100%股權(quán)），環(huán)比增長322萬噸（5%），同比下降約162萬噸（-2%）。上半財年總產(chǎn)量為1.42億噸，目標(biāo)下限完成度為51.1%。預(yù)計其與去年相比，產(chǎn)量下降約1.46億噸下降3%。對于其2024財年的目標(biāo)產(chǎn)量，仍維持在約2.82至2.94億噸之間。

Samarco礦區(qū)四季度產(chǎn)量約為130萬噸（BHP占股），上半年總產(chǎn)量約為250萬噸。預(yù)計其與去年相比，產(chǎn)量增長約13%。對于其2024財年的目標(biāo)產(chǎn)量，仍維持在約400至450萬噸之間。

總的來說，根據(jù)目前的情況和預(yù)期，四大礦山在上半年仍將保持一定的供應(yīng)增量，這主要是由于一些事件得到了妥善解決，并未對供給端產(chǎn)生較大影響。同時，各公司的產(chǎn)量目標(biāo)也保持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)大幅度的調(diào)整。

同比減少了500萬噸，下降了8%；總運輸量為4870萬噸，環(huán)比增長了280萬噸，增長了6%，同比下降了70萬噸，下降了1%。在2024財年的目標(biāo)運輸量維持在1.92億至1.97億噸之間，占總股份的100%，其中鐵橋的目標(biāo)運輸量從原先的500萬噸下調(diào)至200至400萬噸。

在價格方面，四季度粉礦CFR/FOB實現(xiàn)價格為每濕噸118.3美元，環(huán)比增長了13.2美元，增長了12.6%，同比增長了22.7美元，增長了23.7%。由于鐵礦石基準(zhǔn)價格的上漲以及遠(yuǎn)期價格的調(diào)整，粉礦四季度售價有了較大的提升。然而，由于球團溢價的降低，四季度球團實現(xiàn)價格同比幾乎沒有變化。

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