PP期貨市場(chǎng)回顧……

本周PP期貨市場(chǎng)出現(xiàn)大幅拉漲，尤其在周四周五兩天，價(jià)格一舉突破前期震蕩區(qū)間，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。此次期價(jià)大漲，受到政策消息和成本驅(qū)動(dòng)因素的刺激。從盤面觀察，多頭增倉(cāng)推動(dòng)價(jià)格上漲，MACD長(zhǎng)期粘連后形成金叉，顯示技術(shù)指標(biāo)處于強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，短期內(nèi)仍有繼續(xù)上沖的可能。

從成本面分析，本周油價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)上沖趨勢(shì)，并有突破的跡象。烏克蘭的局部沖突以及IEA對(duì)原油供需預(yù)期的調(diào)整，對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了積極的影響。這種刺激下，PP價(jià)格也跟隨上漲，但漲幅不及油價(jià)。油制PP由于持續(xù)虧損，價(jià)格進(jìn)一步下滑的空間有限，這使得成本對(duì)PP價(jià)格的支撐作用更加明顯。

PP的供應(yīng)分析——開(kāi)工率……

本周油價(jià)持續(xù)上沖，并有突破的跡象。烏克蘭的沖突以及IEA對(duì)原油供需預(yù)期的調(diào)整，推動(dòng)了油價(jià)的上漲。布倫特和WTI都站上了80美元大關(guān)。油價(jià)的大漲推動(dòng)了PP價(jià)格的跟漲，但漲幅不及油價(jià)。油制PP的虧損持續(xù)擴(kuò)大，目前接近1500元/噸。在虧損持續(xù)擴(kuò)大的背景下，繼續(xù)擴(kuò)大的空間有限，這使得成本對(duì)PP價(jià)格的支撐作用更加明顯。

PP的供應(yīng)分析——檢修情況……

近期PP的檢修情況相對(duì)較少，整體供應(yīng)穩(wěn)定。

PP下游需求分析……

本周PP下游需求表現(xiàn)不溫不火。元宵節(jié)過(guò)后，下游需求逐漸恢復(fù)，但整體恢復(fù)情況不及預(yù)期。受宏觀環(huán)境影響，下游企業(yè)反饋訂單不及往年同期。盡管本周PP價(jià)格上漲，市場(chǎng)氣氛有所改善，但下游企業(yè)主要以剛需拿貨為主，并未出現(xiàn)搶購(gòu)存貨的情況。汽車以舊換新帶來(lái)的PP需求增量有待觀察。

石化庫(kù)存分析……

近期石化庫(kù)存下降的速度先快后慢。周內(nèi)石化庫(kù)存下降了7.5萬(wàn)噸，但最近三天僅下降了1萬(wàn)噸。近期，市場(chǎng)再次出現(xiàn)了去庫(kù)停滯的狀態(tài)。上游企業(yè)的開(kāi)工率有所反彈，新裝置即將投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍然存在。然而，需求端的恢復(fù)并未帶來(lái)明顯的亮點(diǎn)，整體市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，社會(huì)庫(kù)存偏高，石化企業(yè)去庫(kù)的難度也相應(yīng)增大。在后期進(jìn)入檢修季后，預(yù)計(jì)去庫(kù)的速度將有所恢復(fù)。

然而，從利多角度看，成本端上漲明顯，對(duì)PP價(jià)格形成有力支撐。政策端也表現(xiàn)出明顯的利好態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)。同時(shí)，供應(yīng)壓力有望得到緩解。

另一方面，從利空因素來(lái)看，目前PP的社會(huì)庫(kù)存仍然較高，壓力不減。需求端缺乏亮點(diǎn)，整體表現(xiàn)偏弱。新裝置即將投產(chǎn)，也將對(duì)市場(chǎng)形成一定的影響。

展望后市，臨近周末，PP期價(jià)受到汽車以舊換新消息的刺激以及成本驅(qū)動(dòng)的影響，期價(jià)大幅拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格普遍走高。然而，政策實(shí)質(zhì)性利好有限，情緒驅(qū)動(dòng)仍占主導(dǎo)地位。短期內(nèi)，PP期貨增倉(cāng)大漲，有望繼續(xù)沖高，現(xiàn)貨雖然成交一般，但受期貨及成本驅(qū)動(dòng)的影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將跟隨期貨偏強(qiáng)整理。

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