在2024年，豬價(jià)的波動將繼續(xù)對CPI產(chǎn)生影響，但波動方向和程度可能會有所變化。

首先，回顧2023年，生豬和豬肉價(jià)格處于相對低位。這主要是由于基期效應(yīng)的影響，也就是說，當(dāng)前的價(jià)格水平可能是由于過去一年中的低價(jià)格導(dǎo)致的。然而，一旦2024年豬價(jià)出現(xiàn)趨勢性的上漲行情，這種價(jià)格差距將推動CPI的上升。

從一季度的情況來看，2024年的生豬供應(yīng)壓力實(shí)際上大于2023年。然而，有兩個因素緩解了這一壓力：一是2023年上半年，由于受到2022年冬季的踩踏行情影響，市場積累了大量的高體重大庫存。這使得上半年本該進(jìn)行庫存累積的操作階段仍需要持續(xù)釋放出欄壓力，形成較高的供應(yīng)量。而到了2024年，這種情況得到了緩解。另一方面是，2024年市場動物疫病風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)較早，持續(xù)性強(qiáng)，這在一定程度上減輕了市場庫存累積的動力，有望減輕春節(jié)后市場集中供應(yīng)的壓力。

總的來說，在上半年，尤其是第一季度，豬價(jià)的同比波動空間有限，對CPI的影響也相對有限。然而，從第二季度開始，根據(jù)仔豬等生產(chǎn)數(shù)據(jù)的變化趨勢，供應(yīng)同環(huán)比均下降的確定性較高。

圖3顯示了我們對2024年整體出欄量的預(yù)期，可以看到出欄量有明顯的回落趨勢，三季度同比下行。從體量上看，年度出欄量介于2023年和2024年之間。對應(yīng)的價(jià)格預(yù)測在圖4中呈現(xiàn)：一季度同比差距不大，二季度開始有望拉開一定差距。

基于生豬價(jià)格的預(yù)測，我們可以進(jìn)一步推斷豬肉價(jià)格的變化趨勢。預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格將在下半年對CPI產(chǎn)生約0.2個百分點(diǎn)的上行影響。然而，需要注意的是，生豬價(jià)格的預(yù)測準(zhǔn)確性有限且生豬到肉價(jià)再到豬肉CPI之間并非線性傳導(dǎo)關(guān)系，因此具體數(shù)據(jù)可能存在一定的誤差。但我們可以根據(jù)趨勢進(jìn)行大致的推斷。

在即將到來的2023年，我們可能會見證CPI的微妙變化。據(jù)初步估計(jì)，這一變化可能使CPI下降0.3到0.5個百分點(diǎn)。然而，這種一進(jìn)一出的情況，可能會使年度CPI的差距擴(kuò)大至高達(dá)0.7個百分點(diǎn)，甚至更高。

盡管豬價(jià)的變化無法為我們提供確定的CPI預(yù)測，也無法保證我們達(dá)到3%的目標(biāo)值，但提前考慮到豬價(jià)的影響，對于我們進(jìn)行CPI預(yù)測和對CPI進(jìn)行解讀時(shí)，無疑會帶來更清晰的認(rèn)知。

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