在2024年2月，CPI月度同比數據重新回到正增長，其中核心CPI同比增長1.9%。食品CPI同比回落大幅收縮，但文旅CPI同比提升23.1%，漲幅最為明顯。對于2024年的國內通脹表現，市場關注豬價如何影響CPI，但具體豬價在2024年的驅動程度和市場對其的預期仍不明確。

基于對豬價的預期，我們從定量層面分析其對2024年CPI的驅動。多重原因導致過去一年CPI同比低位運行。食品供應充裕，需求彈性有限，價格回落幅度較大；整體大宗商品價格同比走勢偏弱，PPI疲軟；產業鏈中游競爭嚴峻、利潤壓縮，原料價格波動向終端正向傳導過程受阻。而食品端價格回落的因素是最直接的驅動。

豬價波動是驅動2024年CPI變化的核心原因。豬肉價格的波動是食品價格指數波動的核心，其原因在于豬價同比波動的劇烈性。考慮到豬價是同比波動，我們需要考慮前一年同期的價格基準水平。

總的來說，雖然市場對豬價對CPI的影響存在一定的預期，在2022年下半年，生豬價格呈現出快速上升的趨勢，并穩定在20,000元/噸的水平。特別是在9月和10月，生豬價格一度攀升至接近30元/公斤的高位，這帶動了豬肉價格的上漲，使其保持在30元/公斤以上的水平。然而，在2023年，豬肉價格水平一直處于低位。除了7月底到8月初的短暫波動外，全年都缺乏波動題材。這導致了豬肉價格在接下來的下半年出現了大幅度的下跌，與去年同期相比尤為明顯。

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