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淀粉期貨：中短線波動(dòng)幅度有限
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玉米期貨主要用途就是食用或深加工，而淀粉就是重要的一環(huán)。
在飼料方面，截至3月8日，飼料企業(yè)玉米庫存天數(shù)為30.11天，呈現(xiàn)出穩(wěn)步小幅回升的趨勢(shì)，這暗示著飼料企業(yè)近期補(bǔ)庫的情緒正在回暖。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，2024年2月全國能繁母豬存欄量雖然連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降，同比下降0.61%，且自2021年以來最少存欄量，但仍然較《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》最新確立的產(chǎn)能正常保有量3900萬頭為多。當(dāng)前的生豬出欄量對(duì)應(yīng)去年5月能繁母豬存欄量，仍處在出欄高位區(qū)間，這表明飼料需求仍有一定的保證。然而，在3月中上旬，養(yǎng)殖端壓欄挺價(jià)，以及二次育肥積極入場(chǎng)，導(dǎo)致豬價(jià)上漲幅度超過了市場(chǎng)預(yù)期，養(yǎng)殖利潤紛紛由負(fù)轉(zhuǎn)正。然而，當(dāng)前養(yǎng)殖端集中出欄，對(duì)豬價(jià)形成壓力，且市場(chǎng)需求也不支撐豬價(jià)進(jìn)一步走高，生豬價(jià)格應(yīng)聲而跌，生豬養(yǎng)殖利潤或再度轉(zhuǎn)負(fù)。
在深加工方面，企業(yè)原料玉米庫存繼續(xù)回升，但環(huán)比增加有限，同比仍降低。深加工企業(yè)保持良好的加工利潤，吉林利潤在35左右，山東維持在100-110之間。良好的利潤推升了企業(yè)開機(jī)率回升至68.78%，位于2021年以來的絕對(duì)高位。然而，深加工企業(yè)普遍維持開機(jī)率高位但原料庫存不做大量積累的現(xiàn)狀，主要是由于糧食價(jià)格波動(dòng)較大，原料大量積累存在風(fēng)險(xiǎn)。深加工企業(yè)的提振效應(yīng)有限，一方面由于季節(jié)性原因開機(jī)率繼續(xù)回升的空間有限，另一方面產(chǎn)品庫存處于絕對(duì)高位，累庫或?qū)⑼侠鄣矸奂庸だ麧櫍瑫r(shí)華北豐產(chǎn)將限制采購積極性。因此，深加工企業(yè)的表現(xiàn)預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)。其他主要玉米生產(chǎn)國的情況變化不大，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了USDA將于3月28日發(fā)布的種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告。上周，CBOT美玉米期貨整體維持震蕩態(tài)勢(shì)，中短線波動(dòng)幅度有限。當(dāng)前基本面沒有太大變動(dòng)，這是市場(chǎng)維持橫盤的主要原因。
目前，市場(chǎng)關(guān)注的重心是USDA的種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告。具體數(shù)據(jù)方面，3月的報(bào)告并未對(duì)美國玉米的供需平衡產(chǎn)生太大影響。預(yù)計(jì)美國玉米產(chǎn)量為3.8969億噸，同比增長12.4%；出口量預(yù)計(jì)為5334萬噸，同比增長26.4%；期末庫存預(yù)計(jì)為5517萬噸，同比增長61.2%。
南美方面，受巴西天氣影響，作物狀況繼續(xù)下滑，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)期阿根廷玉米產(chǎn)量將降低250萬噸至5400萬噸。與此同時(shí)，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)期巴西玉米產(chǎn)量也將受到影響。烏克蘭農(nóng)業(yè)部首次發(fā)布的官方播種預(yù)測(cè)顯示，2024年烏克蘭玉米播種面積可能減少4.5%，從2023年的404.3萬公頃減少到386.3萬公頃。
整體來看，美玉米出口數(shù)據(jù)良好，短期內(nèi)預(yù)期CBOT美玉米延續(xù)震蕩反彈態(tài)勢(shì)。本周市場(chǎng)將關(guān)注種植意向報(bào)告的進(jìn)一步指引，以了解未來玉米市場(chǎng)的走勢(shì)。從長期角度看，可以在低位尋找機(jī)會(huì)布局多單，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)可能的反彈。
在飼料方面，截至3月8日，飼料企業(yè)玉米庫存天數(shù)為30.11天，呈現(xiàn)出穩(wěn)步小幅回升的趨勢(shì)，這暗示著飼料企業(yè)近期補(bǔ)庫的情緒正在回暖。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，2024年2月全國能繁母豬存欄量雖然連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降，同比下降0.61%，且自2021年以來最少存欄量，但仍然較《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》最新確立的產(chǎn)能正常保有量3900萬頭為多。當(dāng)前的生豬出欄量對(duì)應(yīng)去年5月能繁母豬存欄量，仍處在出欄高位區(qū)間，這表明飼料需求仍有一定的保證。然而，在3月中上旬，養(yǎng)殖端壓欄挺價(jià)，以及二次育肥積極入場(chǎng)，導(dǎo)致豬價(jià)上漲幅度超過了市場(chǎng)預(yù)期，養(yǎng)殖利潤紛紛由負(fù)轉(zhuǎn)正。然而，當(dāng)前養(yǎng)殖端集中出欄，對(duì)豬價(jià)形成壓力，且市場(chǎng)需求也不支撐豬價(jià)進(jìn)一步走高，生豬價(jià)格應(yīng)聲而跌，生豬養(yǎng)殖利潤或再度轉(zhuǎn)負(fù)。
在深加工方面，企業(yè)原料玉米庫存繼續(xù)回升，但環(huán)比增加有限，同比仍降低。深加工企業(yè)保持良好的加工利潤，吉林利潤在35左右，山東維持在100-110之間。良好的利潤推升了企業(yè)開機(jī)率回升至68.78%，位于2021年以來的絕對(duì)高位。然而，深加工企業(yè)普遍維持開機(jī)率高位但原料庫存不做大量積累的現(xiàn)狀，主要是由于糧食價(jià)格波動(dòng)較大，原料大量積累存在風(fēng)險(xiǎn)。深加工企業(yè)的提振效應(yīng)有限，一方面由于季節(jié)性原因開機(jī)率繼續(xù)回升的空間有限，另一方面產(chǎn)品庫存處于絕對(duì)高位，累庫或?qū)⑼侠鄣矸奂庸だ麧櫍瑫r(shí)華北豐產(chǎn)將限制采購積極性。因此，深加工企業(yè)的表現(xiàn)預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)。其他主要玉米生產(chǎn)國的情況變化不大，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了USDA將于3月28日發(fā)布的種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告。上周，CBOT美玉米期貨整體維持震蕩態(tài)勢(shì)，中短線波動(dòng)幅度有限。當(dāng)前基本面沒有太大變動(dòng)，這是市場(chǎng)維持橫盤的主要原因。
目前，市場(chǎng)關(guān)注的重心是USDA的種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告。具體數(shù)據(jù)方面，3月的報(bào)告并未對(duì)美國玉米的供需平衡產(chǎn)生太大影響。預(yù)計(jì)美國玉米產(chǎn)量為3.8969億噸，同比增長12.4%；出口量預(yù)計(jì)為5334萬噸，同比增長26.4%；期末庫存預(yù)計(jì)為5517萬噸，同比增長61.2%。
南美方面，受巴西天氣影響，作物狀況繼續(xù)下滑，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)期阿根廷玉米產(chǎn)量將降低250萬噸至5400萬噸。與此同時(shí)，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)期巴西玉米產(chǎn)量也將受到影響。烏克蘭農(nóng)業(yè)部首次發(fā)布的官方播種預(yù)測(cè)顯示，2024年烏克蘭玉米播種面積可能減少4.5%，從2023年的404.3萬公頃減少到386.3萬公頃。
整體來看，美玉米出口數(shù)據(jù)良好，短期內(nèi)預(yù)期CBOT美玉米延續(xù)震蕩反彈態(tài)勢(shì)。本周市場(chǎng)將關(guān)注種植意向報(bào)告的進(jìn)一步指引，以了解未來玉米市場(chǎng)的走勢(shì)。從長期角度看，可以在低位尋找機(jī)會(huì)布局多單，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)可能的反彈。
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