在本周的行情回顧中，瀝青期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，這得益于黑色系產(chǎn)業(yè)的回暖和供應(yīng)預(yù)期的低迷。然而，現(xiàn)實(shí)需求相對(duì)平淡以及庫(kù)存累庫(kù)明顯，價(jià)格基本徘徊在【3600，3800】區(qū)間內(nèi)。截止3月22日，瀝青主力合約收于3706元/噸，環(huán)比3月15日上漲26元/噸，漲幅微弱。

從基本面角度看，國(guó)內(nèi)瀝青總體產(chǎn)量繼續(xù)上升，但需求卻有所回落。庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，尤其是山東地區(qū)的瀝青社會(huì)庫(kù)存。盡管如此，生產(chǎn)毛利依舊虧損，這反映出瀝青利潤(rùn)相對(duì)疲弱。然而，低開(kāi)工率和油價(jià)成本端堅(jiān)挺支撐了瀝青價(jià)格。

對(duì)于未來(lái)，短期內(nèi)，由于基建原材料、鋼材、鐵礦等黑色產(chǎn)業(yè)的小幅回暖，瀝青市場(chǎng)情緒可能會(huì)得到一定的帶動(dòng)。然而，現(xiàn)貨需求的平淡和社會(huì)庫(kù)存高企將限制瀝青價(jià)格的上漲空間。因此，短期內(nèi)瀝青市場(chǎng)仍將處于一種平衡狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)相對(duì)有限。

然而，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和需求的增長(zhǎng)，瀝青市場(chǎng)的供需基本面可能會(huì)逐漸改善。屆時(shí)，瀝青價(jià)格可能會(huì)隨著油價(jià)的上漲和生產(chǎn)成本的提高而上漲。因此，投資者在長(zhǎng)期投資瀝青市場(chǎng)時(shí)，需要關(guān)注市場(chǎng)的基本面變化和政策因素，以便做出明智的投資決策。在當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，瀝青市場(chǎng)的價(jià)格下探空間相對(duì)有限，預(yù)計(jì)將在現(xiàn)實(shí)偏弱和預(yù)期偏強(qiáng)的震蕩中徘徊。對(duì)于BU-Brent裂解，我們保持觀望的態(tài)度。

本周瀝青期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)以及黑色系產(chǎn)業(yè)的回暖都對(duì)其價(jià)格產(chǎn)生了積極的影響。然而，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)需求平淡，社會(huì)庫(kù)存高企，價(jià)格的大幅上漲相對(duì)有限。同時(shí)，由于低開(kāi)工率和成本端堅(jiān)挺的支撐，價(jià)格下探的空間也相對(duì)有限。

截止到3月22日，瀝青主力合約收于3706元/噸，環(huán)比3月15日上漲26元/噸，漲幅為0.7%。單邊成交量有所減少，從126667手降至11083手。持倉(cāng)量也有所下降，從205767手降至29713手。在價(jià)差結(jié)構(gòu)上，BU2403-2405價(jià)差從-122元/噸收窄至-29元/噸，BU2406-2409價(jià)差從-7元/噸收窄至-5元/噸。

然而，盡管價(jià)格波動(dòng)相對(duì)有限，但市場(chǎng)仍需關(guān)注未來(lái)可能的趨勢(shì)變化。在現(xiàn)實(shí)偏弱和預(yù)期偏強(qiáng)的交織中，瀝青市場(chǎng)的震蕩可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。因此，投資者需要保持謹(jǐn)慎。

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