由于近期豆類(lèi)基本面仍存在利空因素，近幾個(gè)交易日大連豆粕期貨沖高回落。展望后市，巴西大豆收獲進(jìn)度加快，新作美豆播種在即，但美豆基本面利空仍未消除。國(guó)內(nèi)需求增加困難較大，預(yù)計(jì)豆粕期貨上漲步伐暫停，投資者追高仍需謹(jǐn)慎。

近期天氣晴朗，巴西大豆收獲進(jìn)度明顯加快，預(yù)計(jì)很快將供應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)。盡管受干旱影響，單產(chǎn)下降較多，但播種面積增加，總產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增產(chǎn)，有望增加2500萬(wàn)噸，達(dá)到5000萬(wàn)噸左右，從而彌補(bǔ)巴西大豆減產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)損失。

此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月底公布基于實(shí)地調(diào)查的今年美國(guó)農(nóng)作物播種面積報(bào)告。由于近幾個(gè)月來(lái)大豆和玉米比價(jià)處于歷史偏高水平，大豆種植收益偏好，因此美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)美豆播種面積的預(yù)估實(shí)現(xiàn)的可能性較大，這將使得2024/2025年度美豆供應(yīng)形勢(shì)進(jìn)一步寬松。

綜上所述，當(dāng)前豆類(lèi)市場(chǎng)面臨諸多利空因素，投資者需謹(jǐn)慎對(duì)待。預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕期貨上漲步伐將暫停，市場(chǎng)走勢(shì)將趨于平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)豆粕基本面目前偏空。

近期，外盤(pán)豆類(lèi)市場(chǎng)持續(xù)走高，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格也一路上漲。飼料企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商擔(dān)心價(jià)格繼續(xù)上漲，紛紛進(jìn)行大量補(bǔ)庫(kù)，一時(shí)間油廠豆粕成交量迅速攀升，豆粕庫(kù)存也急劇下降。然而，在集中補(bǔ)庫(kù)后，飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存得到補(bǔ)充，進(jìn)一步采購(gòu)的意愿也隨之下降。

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要地區(qū)的50家飼料企業(yè)樣本調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日（第11周），國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)（物理庫(kù)存天數(shù)）為7.79天，較前一周增加了0.41天，增幅為5.29%，與去年同期相比，庫(kù)存天數(shù)也有所增加。第11周?chē)?guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)成交活躍度也有所提升，共成交了168.8萬(wàn)噸，較前一周增加了21.27萬(wàn)噸。

長(zhǎng)期來(lái)看，隨著豆粕價(jià)格的上漲，生豬、蛋雞和水產(chǎn)養(yǎng)殖的利潤(rùn)逐漸下滑，這可能會(huì)限制豆粕在飼料中的配比，從而制約豆粕需求的增加。另外，近期國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格上漲，與今年前兩個(gè)月大豆進(jìn)口下降有一定關(guān)系。據(jù)最新海關(guān)信息，2024年1-2月中國(guó)大豆進(jìn)口量?jī)H為1303.7萬(wàn)噸，同比減少了125.8萬(wàn)噸。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)油廠原料不足會(huì)影響開(kāi)機(jī)率。然而，隨著豆油和豆粕價(jià)格上漲，油廠壓榨利潤(rùn)回升，加之巴西大豆收獲上市，預(yù)計(jì)在3-4月大豆進(jìn)口將恢復(fù)性增加，數(shù)量可能在2000萬(wàn)噸以上。

綜上所述，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕基本面偏空，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒可能會(huì)受到價(jià)格波動(dòng)的影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著大豆進(jìn)口的恢復(fù)和市場(chǎng)的供需變化，豆粕價(jià)格走勢(shì)仍需觀察。

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