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尿素期貨：市場下方空間有限
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自三月份以來，關于尿素出口和印度招標消息不斷。3月15日，印度RCF公司發布了新一輪的不定量尿素進口標購，開標日期定于3月27日，船期則要到5月20日。考慮到印度大選和當地需求，預計這次招標數量可能超過100萬噸。另外，國際尿素價格呈現周度跌幅，跌幅在10至25美元/噸。如果招標數量超過市場預期，可能會吸引歐洲買家低價購買，從而影響后期國際尿素價格走勢。
在國內市場，臨近清明節，農業需求仍是市場關注的焦點。如果沒有新增利空因素影響，尿素市場下方空間有限。然而，二季度國際尿素市場不必過分看空。
年初海外尿素市場整體價格重心上移，中東尿素現貨價格曾漲至385美元/噸的高位。春節假期后，由于裝置恢復和印度招標需求推遲，中東尿素價格有所回落。然而，近期美國尿素市場表現強勁，受美國市場備肥需求驅動，價格反彈至410美元/噸附近，但近期探漲乏力。印度于3月15日發布新一輪尿素采購招標，為國際尿素市場增添了不確定性。
全球尿素的主要需求是農業化肥施用，特別是大豆、玉米和小麥等糧食作物對氮肥需求量大。因此，糧食作物價格對尿素需求影響大，當糧價高時，種植戶的種植意愿增強，最終傳導至尿素等化肥需求。化肥價格，特別是尿素等化肥的價格，很容易受到市場供需的影響而上漲或下跌。通過對糧價和尿素價格進行相關性分析，我們發現玉米、小麥和大豆的價格與尿素價格有著密切的關聯性。其中，尿素價格主要參考世界銀行的商品價格數據，而玉米、小麥和大豆的價格則主要參考CBOT（芝加哥交易所）的價格。整體來看，大豆、玉米和小麥的價格與尿素價格的相關性高達80%。
然而，當前全球糧食市場面臨供應寬松、消費低迷的局面，導致糧價持續下跌。其中，CBOT小麥價格自高位下跌超過60%，CBOT玉米價格自高位下跌超過50%，CBOT大豆價格自高位下跌超過33%。目前，糧食市場的基本面仍維持熊市格局，整體趨勢偏弱。
此外，自2023年下半年以來，大豆/玉米比價持續走高，目前仍維持在較高水平。這可能引發種植戶增加大豆種植面積、減少玉米種植面積的決策。根據USDA報告的預估，美國農民計劃在2024年種植更多的大豆（增加390萬英畝至8750萬英畝），而減少玉米的種植面積（減少360萬英畝）。這種種植結構的調整預計將減少尿素等化肥的使用量。同時，這種調整也可能在其他主要種植區域如南美等地發生。
在國內市場，臨近清明節，農業需求仍是市場關注的焦點。如果沒有新增利空因素影響，尿素市場下方空間有限。然而，二季度國際尿素市場不必過分看空。
年初海外尿素市場整體價格重心上移，中東尿素現貨價格曾漲至385美元/噸的高位。春節假期后，由于裝置恢復和印度招標需求推遲，中東尿素價格有所回落。然而，近期美國尿素市場表現強勁，受美國市場備肥需求驅動，價格反彈至410美元/噸附近，但近期探漲乏力。印度于3月15日發布新一輪尿素采購招標，為國際尿素市場增添了不確定性。
全球尿素的主要需求是農業化肥施用，特別是大豆、玉米和小麥等糧食作物對氮肥需求量大。因此，糧食作物價格對尿素需求影響大，當糧價高時，種植戶的種植意愿增強，最終傳導至尿素等化肥需求。化肥價格，特別是尿素等化肥的價格，很容易受到市場供需的影響而上漲或下跌。通過對糧價和尿素價格進行相關性分析，我們發現玉米、小麥和大豆的價格與尿素價格有著密切的關聯性。其中，尿素價格主要參考世界銀行的商品價格數據，而玉米、小麥和大豆的價格則主要參考CBOT（芝加哥交易所）的價格。整體來看，大豆、玉米和小麥的價格與尿素價格的相關性高達80%。
然而，當前全球糧食市場面臨供應寬松、消費低迷的局面，導致糧價持續下跌。其中，CBOT小麥價格自高位下跌超過60%，CBOT玉米價格自高位下跌超過50%，CBOT大豆價格自高位下跌超過33%。目前，糧食市場的基本面仍維持熊市格局，整體趨勢偏弱。
此外，自2023年下半年以來，大豆/玉米比價持續走高，目前仍維持在較高水平。這可能引發種植戶增加大豆種植面積、減少玉米種植面積的決策。根據USDA報告的預估，美國農民計劃在2024年種植更多的大豆（增加390萬英畝至8750萬英畝），而減少玉米的種植面積（減少360萬英畝）。這種種植結構的調整預計將減少尿素等化肥的使用量。同時，這種調整也可能在其他主要種植區域如南美等地發生。
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