在年初預期的中國進口鐵礦石增量2100萬噸的基礎上，我對于一季度巴西和烏克蘭的供應表現進行了意外的調整：相較于原先的預期，巴西的鐵礦石進口量上調了900萬噸，烏克蘭的鐵礦石進口量也上調了1000萬噸。這樣的調整使得一季度總進口量同比增加了4000萬噸，達到12.21億噸，增幅為3.4%。

國內的精粉產量也同比增長了1000萬噸，達到3.16億噸。綜合來看，今年的總供給量預計將同比增長5000萬噸，達到15.37億噸。

在海外方面，一季度除了韓國需求略有回暖外，其他主要需求地區的表現相對平淡。在美聯儲加息預期下，下半年可能會有所恢復。而在國內，基建預期增量有所下調，房地產市場并無利好預期，但制造業的表現依然保持良好增速。綜合這些因素，預計全年的鐵礦石需求量為14.62億噸，同比減少500萬噸，降幅為0.4%。

一季度，鐵礦石產業鏈庫存大幅增加，二季度隨著鐵水回升，港口庫存將出現季節性去庫。然而，去庫幅度受高發運和弱需求的影響，不會太大。

需要關注的風險因素包括：國內需求出現明顯利好、海外需求變化、宏觀政策風險以及天氣因素。從路透發運數據來看，一季度全球發運量增量超預期，且相較于往年的發運水平處于偏強位置。其中，巴西和澳洲的日均發運量同比增加，非主流地區的發運雖較前兩年有所回升，但與前兩年相比仍有減量。

總的來說，當前鐵礦石市場面臨諸多不確定性因素，我們需要密切關注這些風險點，以便做出相應的應對策略。

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