4月8日，在有色、貴金屬的大漲帶動下，黑色系整體低開高走，與4月7日各地現(xiàn)貨市場疲軟的景象形成鮮明對比。熱卷現(xiàn)貨報價下調(diào)，出口報價下調(diào)的悲觀氛圍漸行漸遠。期貨市場黑色系全面走強，鋼坯、熱卷、螺紋鋼等現(xiàn)貨價格紛紛上調(diào)，市場氛圍隨之好轉(zhuǎn)。

從市場預期來看，資金普遍交易美聯(lián)儲降息帶來的通脹以及國內(nèi)經(jīng)濟逐步復蘇下的通脹，推動貴金屬、有色金屬大漲，而黑色系整體也受到預期后續(xù)基建資金改善、需求回暖向好、鐵水產(chǎn)量絕對低位、庫存壓力緩解、點對點利潤改善以及廢鋼到貨銳減等因素的影響，呈現(xiàn)價格在偏低位置時的強抵抗狀態(tài)。

站在資金的角度，螺紋鋼從最高4070跌至3368，跌幅達700，即使跌至3200，盈虧比也不劃算。因此，從市場運行來看，一波行情到達3414后，資金大幅減倉并開始移倉換月。第二波行情到3368后也出現(xiàn)大幅減倉離場，第三波行情到3400后同樣如此。這說明做空資金在此處往下砸的意愿已經(jīng)不高，缺乏較強的驅(qū)動，難以引導市場下跌。產(chǎn)業(yè)端方面，經(jīng)過兩個月的下跌，無論是建筑鋼材產(chǎn)量還是日均鐵水產(chǎn)量都處于低位，價格抑制產(chǎn)量，削減供應、減輕庫存壓力的目的基本實現(xiàn)，但盈虧比不合適了，獲利了結(jié)，兌現(xiàn)離場也屬于正常。

從產(chǎn)業(yè)角度來看，割肉、砍倉、爆倉的現(xiàn)象普遍存在，市場開始變得悲觀，甚至有熬不住的人開始追空。市場就怕這種一致性的預期出現(xiàn)，老空殺新空，等到多頭開始看空了，市場就會迎來反彈，讓新空者難受。市場反彈一段時間后，迎來的考驗是短期的供應回升與淡季到來需求走弱之間的矛盾，是否會引發(fā)短周期的負反饋尚難以判斷。產(chǎn)量回升會積累產(chǎn)業(yè)的供需矛盾，即需求回升能否承接供應的增加，對此看不懂就等待，因為市場在消費高峰期之后將逐步過渡至淡季。

到底是需求改善得好一點，還是供應的壓力大一點，現(xiàn)在看不懂是正常的，看不懂就等待，但不能追漲殺跌。鐵礦石的價格要繼續(xù)大跌的邏輯必須建立在鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降的基礎(chǔ)上，目前并未看到，而90美金附近的鐵礦石對供應也有抑制作用。因此，在基本面未進一步惡化的情況下，過度看空和過分看空都是錯誤的。需要根據(jù)市場的變化調(diào)整策略，正所謂水無常形，兵無常勢。

因此，等待和觀察是此時的最佳選擇。資金是否過度夸大了美聯(lián)儲降息帶來的通脹效果，還是產(chǎn)業(yè)鏈端和需求側(cè)真的有較好的回升表現(xiàn)？美元體系接下來是否會出現(xiàn)黑天鵝風險或通縮衰退的可能性，還是國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的進度能有效地帶動房地產(chǎn)銷售改善、鋼材消費回升或制造業(yè)的韌性超越市場認知，推動工業(yè)材需求再上臺階？這些都值得我們關(guān)注和觀察。

添加官方認證企業(yè)微信 免費咨詢

品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜

服務優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢