4月10日，燒堿期價一掃頹勢，開盤后一路走高。主力合約2405收盤大漲4.21%，報收2453元/噸，近月合約的漲幅明顯高于遠月。期貨日報記者觀察到，自3月末燒堿期價跌破振蕩區(qū)間后一路下行，直至觸及2320元/噸低點后開始反彈。4月9日，燒堿期價收出一根“T”字線，緊接著迎來了大陽線。從技術(shù)層面看，4月10日的大陽線一舉補上前兩日的向下跳空缺口處，釋放出積極的信號。

那么，近兩日燒堿期貨盤面表現(xiàn)強勢，是否意味著價格低點已過，將迎來反轉(zhuǎn)呢？長江期貨產(chǎn)業(yè)研究員曹雪梅表示，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)存在增加預(yù)期。計劃內(nèi)檢修設(shè)備共計8套，在山東地區(qū)，檢修企業(yè)較少，目前氯堿企業(yè)利潤較好，計劃檢修的裝置有推遲的可能。4月新增產(chǎn)能包括金泰30萬噸、日科10萬噸和民祥15萬噸，主要集中在山東地區(qū)。

然而，需求方面的提升空間有限。非鋁終端需求偏差，或?qū)⒚媾R需求負反饋。氧化鋁利潤處于高位，但仍受礦石供應(yīng)偏緊的影響，河南、山西氧化鋁采購下調(diào)，山東氧化鋁庫存處于高位，有降價預(yù)期，或?qū)⑼侠蹮龎A。自4月9日起，山東地區(qū)某氧化鋁廠家液堿采購價格下調(diào)20元/噸，32%離子膜堿采購出廠降至720元/噸。同時，燒堿庫存偏高。數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存49.88萬噸（濕噸），環(huán)比增長17.83%。

關(guān)于燒堿期價近期持續(xù)下跌和反彈的邏輯，周琴表示，3月初燒堿期貨盤面升水近400元/噸，臨近交割，盤面大幅下行修復(fù)基差。同時燒堿開工率在檢修后回升至相對高位，國產(chǎn)鋁土礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，燒堿出現(xiàn)累庫，現(xiàn)貨價格走弱，這是導(dǎo)致燒堿期貨盤面持續(xù)下行的主要原因。

周琴認為，當(dāng)下燒堿期貨2405合約價格明顯升水現(xiàn)貨。盡管燒堿現(xiàn)貨價格面臨壓力，但至少暫時沒有上漲的動力。臨近交割期，燒堿期貨盤面依舊存在壓力。有分析師指出，“近兩日燒堿基本面變化不大�！彼麄冋J為，山東現(xiàn)貨壓力仍然較大，仍處于底部振蕩區(qū)間。由于液氯價格較高，目前的燒堿價格并不足以帶來減產(chǎn)支撐。近期反彈更多是短期節(jié)奏問題。前期燒堿持續(xù)下跌，整體產(chǎn)業(yè)看空心態(tài)較重。目前山東32%燒堿最低價折盤面大概在2280元/噸左右，升水幅度過高，后期回落的概率較大。

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