近期焦煤價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅較大。主要原因在于鋼材終端需求的疲軟。春節(jié)后，建筑板塊的鋼材需求遲遲不見起色，季節(jié)性回暖被證偽；而板材等下游制造業(yè)需求及出口需求也有環(huán)比稍有走弱的跡象，整體粗鋼需求端的承接能力很有限。同時(shí)，長流程鋼廠虧損時(shí)間較久，資金情況較差，鋼廠較為嚴(yán)格的以銷定產(chǎn)導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持低水平。

當(dāng)前基本面情況如何？需求方面是否或有利好預(yù)期？在現(xiàn)貨市場層面，焦煤受鋼材市場行情影響較大。如果鋼材市場需求回暖，對焦煤市場的拉動(dòng)速度會(huì)加快。當(dāng)前焦煤的供應(yīng)端情況較為穩(wěn)定，國內(nèi)保持低產(chǎn)狀態(tài)，而進(jìn)口端蒙煤通關(guān)持續(xù)高位后，關(guān)口的堆場已經(jīng)接近脹庫狀態(tài)，短期內(nèi)會(huì)阻礙蒙煤進(jìn)口的進(jìn)一步放量。

不過，焦煤的需求端面臨的問題仍然較大，下游鋼廠、焦化廠的焦煤庫存已經(jīng)較低，進(jìn)一步壓降庫存的空間較微薄。這可能會(huì)逐步給焦煤提供一些抗跌力量。

總的來說，焦煤價(jià)格下跌的根本原因在于鋼材終端需求的疲軟，而當(dāng)前焦煤市場面臨的需求壓力也為其提供了抗跌力量。未來一段時(shí)間內(nèi)，焦煤市場的走勢仍取決于鋼材市場的需求情況。我們必須密切關(guān)注鐵水產(chǎn)量的增長情況，特別是在鋼材銷售市場回暖的背景下。

這樣的增長將推動(dòng)焦煤價(jià)格發(fā)生實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。焦煤價(jià)格的反轉(zhuǎn)速度和力度，將取決于當(dāng)前中下游焦煤庫存的低位狀態(tài)持續(xù)的時(shí)間，以及鐵水產(chǎn)量反彈的具體程度。目前，根據(jù)鋼材終端反饋回來的工程項(xiàng)目回款情況，我們不能過于樂觀，還需要等待政策端能否提供進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性支持。

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