昨日午盤，滬錫繼續保持強勢，收漲超5%，夜盤時段更是延續了這一漲勢，多個合約盤中突破了28萬元/噸的大關。這一切的背后，是市場對錫供需基本面持續看好的結果。而LME錫市場的變化也引人注目，據報道，某交易商加強了對市場的控制，目前持有至少40%的5月交割的LME錫多頭頭寸，這種持倉集中度是前所未有的。

銅價上漲之際，錫價也毫不示弱。今年以來，錫價的上揚主要源于供給端的波動和需求端的強勁表現。海外需求的強勁，使得國際錫價的漲幅大于國內，這主要歸因于海外需求的強勁。錫，廣泛應用于傳統電子消費、新能源以及人工智能等領域的電子、電器、冶金、食品等，是工業和科技領域不可或缺的材料之一。盡管當前國內需求一般，但海外需求表現積極。

錫礦，由于供給緊張和需求的良好結合，已成為了相對稀缺資源。全球錫礦儲量主要分布于印尼、中國和緬甸。近十年來錫礦產量穩定在30萬噸左右，但近兩年供應下降，全球錫礦產量預計將下降7%，至28.5萬噸。印尼、中國、緬甸、秘魯的產量占全球的70%，錫的冶煉主要集中在中國和印尼。供給集中，錫供應事件對全球的供應影響顯著，價格波動較大。

博海投資信息部認為，此輪鋁價的持續上漲主要是圍繞宏觀邏輯轉換而進行的。3月美聯儲降息預期升溫且國內政策積極，宏觀氛圍階段性偏好，同時國內鋁錠社會庫存逐步見頂，旺季需求預期支撐鋁價重心穩步上移。4月以來，鋁價加速上漲，一方面，國內以舊換新政策提振效果明顯，同時中美制造業數據回暖疊加通脹回升邏輯下宏觀氛圍延續偏強；另一方面，3月底國內鋁錠開啟去庫，宏觀微觀共振以及4月中旬英美制裁俄羅斯金屬消息刺激鋁價上沖，創年內新高。然而，高鋁價使得基本面表現轉弱，疊加美國拜登呼吁對部分中國鋼鋁產品征收25%新關稅的消息，鋁價進入振蕩調整階段。

近期，錫礦供應端出現了明顯干擾。全球錫礦儲量第一大國印尼，因許可證發放延誤和其他行政事件影響，錫生產和出口減少。另一主要錫精礦產量國緬甸，因戰亂影響和錫礦禁令限制，生產節奏受到影響，產量減少。剛果的錫精礦產量雖穩定在2萬噸左右，但由于武裝動亂，錫產量存在較大的不確定性。目前錫精礦加工費持續走低，導致錫供應緊張。

需求方面，隨著2024年消費電子行業的復蘇和AI服務器需求的增加，以及對錫在光伏、新能源領域的應用預期，精錫需求預計將有所增加。然而，精錫需求的17%主要應用產品為PVC熱穩定劑，這與房地產竣工面積密切相關，這部分需求仍然較弱。整體來看，預計2024年錫需求將有增量，預計將出現供給缺口。

這一切都顯示了當前市場的復雜性和不確定性。盡管面臨挑戰，但錫作為一種重要的工業材料，其應用前景依然廣闊。

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