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供應壓力增加 鄭糖期貨市場情緒看空
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近期，原糖價格持續下跌，原因在于供應壓力增加，市場看空情緒升溫。在北半球，印度、泰國減產幅度不及預期。截至4月3日，泰國累計產糖僅875萬噸，同比下降20%，而白糖減產幅度雖大，但仍低于市場預估。
與此同時，印度產量也同比下降0.46%。厄爾尼諾現象峰值已過，預計今年雨季，印度、泰國降雨將大概率高于往年平均水平。這使得2024/2025榨季北半球食糖產量預期增加，從而對原糖價格形成長期壓力。
至于巴西方面，市場主流預期是2024/2025榨季巴西產糖量繼續維持高位。前期干旱對甘蔗生長造成一定影響，預計單產同比有所下降，但制糖利潤高于制乙醇，預計制糖比將繼續增加，因此巴西產糖量將保持高位。國際市場供應壓力將進一步增加。
國內方面，近期鄭糖價格出現連續下跌。3月國內產銷數據偏空，廣西白糖增產幅度同比增加83.72萬噸，銷售食糖也有所增加。但由于產銷率依然處于近幾年較高水平，現貨市場壓力相對較輕。庫存方面，全國食糖庫存同比增加48萬噸，但總量依然較低。因此，短期來看現貨價格仍較為堅挺。
總的來說，原糖價格下跌的主要原因在于供應壓力增加和市場情緒看空。在北半球，主要產糖國的減產幅度均未達到預期。而厄爾尼諾現象的結束和降雨的增加預計將影響2024/2025榨季的全球食糖產量，進一步對原糖價格形成壓力。
同時，巴西產糖量預計將保持高位，國際市場供應壓力也將隨之增加。而在國內市場，盡管白糖產量有所增加，但由于產銷率仍處于較高水平，現貨壓力相對較輕。因此，短期內現貨價格仍將保持堅挺。
與此同時，印度產量也同比下降0.46%。厄爾尼諾現象峰值已過，預計今年雨季，印度、泰國降雨將大概率高于往年平均水平。這使得2024/2025榨季北半球食糖產量預期增加，從而對原糖價格形成長期壓力。
至于巴西方面，市場主流預期是2024/2025榨季巴西產糖量繼續維持高位。前期干旱對甘蔗生長造成一定影響，預計單產同比有所下降，但制糖利潤高于制乙醇，預計制糖比將繼續增加，因此巴西產糖量將保持高位。國際市場供應壓力將進一步增加。
國內方面，近期鄭糖價格出現連續下跌。3月國內產銷數據偏空，廣西白糖增產幅度同比增加83.72萬噸，銷售食糖也有所增加。但由于產銷率依然處于近幾年較高水平，現貨市場壓力相對較輕。庫存方面，全國食糖庫存同比增加48萬噸，但總量依然較低。因此，短期來看現貨價格仍較為堅挺。
總的來說，原糖價格下跌的主要原因在于供應壓力增加和市場情緒看空。在北半球，主要產糖國的減產幅度均未達到預期。而厄爾尼諾現象的結束和降雨的增加預計將影響2024/2025榨季的全球食糖產量，進一步對原糖價格形成壓力。
同時，巴西產糖量預計將保持高位，國際市場供應壓力也將隨之增加。而在國內市場，盡管白糖產量有所增加，但由于產銷率仍處于較高水平，現貨壓力相對較輕。因此，短期內現貨價格仍將保持堅挺。
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