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食糖期貨：市場看空意愿強烈
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短期內(nèi)，市場進入銷售季，我們需密切關注下游需求的情況。目前，國內(nèi)現(xiàn)貨價格居高不下，高糖價對消費產(chǎn)生一定的抑制作用。同時，近期內(nèi)外糖價持續(xù)下跌，市場看空意愿強烈，下游補庫意愿有所降低。
進口方面，1-2月進口食糖和糖漿數(shù)量較多，替代糖源增加無疑會影響國產(chǎn)糖的市場份額。預計后期食糖銷量可能走弱，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下行。原糖下跌幅度較大，進口利潤回歸平值附近，進口窗口逐漸打開，預計后期食糖進口量將保持高位。
糖漿市場方面，盡管存在進口糖漿管控預期，但政策落地仍不明朗。從1-2月進口數(shù)量來看，未見減少趨勢。綜合來看，補充糖源數(shù)量較多，國內(nèi)供應相對寬松。
產(chǎn)量預期方面，市場對2024/2025榨季國內(nèi)白糖豐產(chǎn)預期強烈。種植面積方面，政策的扶持力度較大，預計國內(nèi)糖科蔗的種植面積保持穩(wěn)定或小幅增加。天氣方面，厄爾尼諾現(xiàn)象將在今年夏天結束，預計今年雨季南方蔗區(qū)降雨量偏高，有利于甘蔗生長。因此，預計2024/2025榨季國內(nèi)糖產(chǎn)量將繼續(xù)增加。
綜上所述，一方面，目前國產(chǎn)糖供應充足，進口糖源供應也毫不匱乏，短期內(nèi)供應寬松；另一方面，原糖下跌趨勢強烈，加上進口成本大幅下跌，鄭糖下方支撐減弱。因此，基本面偏弱，鄭糖將繼續(xù)弱勢運行。然而，值得注意的是，市場的變化是動態(tài)的，未來的發(fā)展仍存在許多不確定性因素，我們需要持續(xù)關注市場動態(tài)，做好風險管理。
進口方面，1-2月進口食糖和糖漿數(shù)量較多，替代糖源增加無疑會影響國產(chǎn)糖的市場份額。預計后期食糖銷量可能走弱，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下行。原糖下跌幅度較大，進口利潤回歸平值附近，進口窗口逐漸打開，預計后期食糖進口量將保持高位。
糖漿市場方面，盡管存在進口糖漿管控預期，但政策落地仍不明朗。從1-2月進口數(shù)量來看，未見減少趨勢。綜合來看，補充糖源數(shù)量較多，國內(nèi)供應相對寬松。
產(chǎn)量預期方面，市場對2024/2025榨季國內(nèi)白糖豐產(chǎn)預期強烈。種植面積方面，政策的扶持力度較大，預計國內(nèi)糖科蔗的種植面積保持穩(wěn)定或小幅增加。天氣方面，厄爾尼諾現(xiàn)象將在今年夏天結束，預計今年雨季南方蔗區(qū)降雨量偏高，有利于甘蔗生長。因此，預計2024/2025榨季國內(nèi)糖產(chǎn)量將繼續(xù)增加。
綜上所述，一方面，目前國產(chǎn)糖供應充足，進口糖源供應也毫不匱乏，短期內(nèi)供應寬松；另一方面，原糖下跌趨勢強烈，加上進口成本大幅下跌，鄭糖下方支撐減弱。因此，基本面偏弱，鄭糖將繼續(xù)弱勢運行。然而，值得注意的是，市場的變化是動態(tài)的，未來的發(fā)展仍存在許多不確定性因素，我們需要持續(xù)關注市場動態(tài)，做好風險管理。
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