就滬銅期貨市場(chǎng)的持倉(cāng)量與成交狀況而言，目前市場(chǎng)交易情緒頗為冷靜，無(wú)炒作跡象。期貨公司分析師指出，自4月15日至19日期間，滬銅期貨持倉(cāng)量微升至60.7萬(wàn)手，成交量則從39.8萬(wàn)手降至39.7萬(wàn)手，均維持在平穩(wěn)波動(dòng)的狀態(tài)。

上海期貨交易所對(duì)滬銅期貨日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易最大手?jǐn)?shù)的限制，并未引發(fā)大量資金推高滬銅期貨套利。相反，多數(shù)CTA策略私募同行轉(zhuǎn)戰(zhàn)LME期銅市場(chǎng)，采取買(mǎi)漲套利策略，并通過(guò)跨地套利交易獲取相對(duì)較高的回報(bào)。

面對(duì)銅價(jià)上漲，越來(lái)越多的銅加工企業(yè)選擇通過(guò)銅期貨期權(quán)進(jìn)行套期保值，以鎖定潛在的銅材料采購(gòu)成本。一位電纜制造公司套期保值部負(fù)責(zé)人表示：“目前，多數(shù)大型銅加工企業(yè)都與銅管廠簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議，銅采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較低。即便一些下游企業(yè)需要采購(gòu)銅板帶、銅棒線等原材料完成訂單交付，也采取按需采購(gòu)策略，等待銅價(jià)下跌再補(bǔ)庫(kù)存。”

有觀點(diǎn)認(rèn)為，與金價(jià)沖高回落類(lèi)似，銅價(jià)在大漲之后也有較高概率回吐部分漲幅。然而，當(dāng)前銅價(jià)上漲的另一個(gè)因素是美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息導(dǎo)致銅礦貸款融資開(kāi)支激增、全球要求銅礦環(huán)保開(kāi)采令銅礦不得不支付更高的綠色生產(chǎn)費(fèi)用等因素，使得銅礦開(kāi)采的隱性成本不斷增加，最終傳導(dǎo)至終端銅價(jià)，帶動(dòng)后者價(jià)格持續(xù)上漲。

總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前滬銅期貨市場(chǎng)交易情緒平靜，無(wú)炒作狀況。市場(chǎng)參與者更傾向于通過(guò)套期保值、買(mǎi)漲套利等策略來(lái)應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng)。而銅價(jià)上漲的原因也主要?dú)w結(jié)于市場(chǎng)供需、政策影響等多方面因素。

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