數據顯示，上周對沖基金大舉增持了約1.4億桶原油期貨期權看漲合約，其中僅有3000萬桶屬于空頭回補，其余都是對沖基金新建的買盤。這表明對沖基金對未來油價大漲信心十足，敢于投入更多的真金白銀。

這位華爾街對沖基金經理直言，國際地緣政治風險升級，如原油產量意外大跌，可能會徹底改變原油市場的供需關系。目前，眾多對沖基金已經意識到這種黑天鵝事件的發生幾率正在快速上升，因此他們集體大手筆買漲原油期貨期權。

原油期貨經紀商認為，即便俄羅斯能源設施安然無恙，當前地緣沖突升級所帶來的原油地緣政治風險溢價幅度上升，同樣令對沖基金受益匪淺。他指出，當前原油的地緣政治風險溢價僅有約5美元/桶，明顯被低估。越來越多的對沖基金意識到，隨著俄烏雙方相互攻擊對方的能源設施，未來原油地緣政治風險溢價幅度將回升至12~17美元/桶。

在我看來，對沖基金大規模買漲原油期貨期權還有另一項“勝算”，那就是OPEC+很可能延長現有的減產措施。據報道，3月初，OPEC+決定將220萬桶/日的減產協議延長至二季度末。目前眾多對沖基金經理認為，OPEC+不大可能在6月會議前調整當前的減產舉措，這意味著OPEC+減產舉措或將繼續延長相當長一段時間。

在我看來，對沖基金之所以敢于大手筆買漲原油期貨期權，是因為他們相信OPEC+會繼續延長減產措施，直到全球原油市場供需關系出現真正意義上的“趨緊”。這一觀點背后，是本周以來對沖基金都在討論的一個信息。

總的來說，對沖基金在原油市場的投資策略似乎已經取得了顯著的成果。他們不僅在短期內獲得了豐厚的收益，而且還在長期內為市場提供了更多的流動性，有助于市場的穩定和健康發展。

“俄羅斯政府已要求國內石油企業控制石油產量，以確保在6月底之前完成每天900萬桶的限產目標，以遵守OPEC+的減產承諾。”一位原油期貨經紀商指出。這使得對沖基金更加深刻地認識到，即便沒有國際地緣政治風險，在全球原油市場供需關系趨緊的趨勢下，未來油價大漲將成為大概率事件。畢竟，油價上漲符合OPEC+成員國的利益，比如惠譽估計沙特需要國際油價高于每桶90美元，以支撐這個國家經濟轉型的巨額投資。

盡管俄羅斯遭遇西方國家的原油制裁，但通過自建運油船隊和提供航運保險，俄羅斯也希望通過更高的價格出售其原油并“充實”國家財政。眾多對沖基金大手筆押注油價大漲，等于他們將贏面押注在OPEC+身上。然而，在上周對沖基金大舉買入原油期貨期權看漲合約之際，原油生產加工貿易商的態度變得相當微妙。CFTC數據顯示，截至3月19日當周，他們反而增加了WTI原油期貨期權凈空頭頭寸166.5萬桶。

“這背后可能是部分原油生產企業選擇了逢高沽空套期保值，”一位華爾街對沖基金經理認為，“但整體而言，更多的原油生產企業仍然期待未來原油價格大漲，因為這能帶動他們的股價上漲，給股東方更好的回報。”

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