商品期貨交易委員會公布數據顯示，截至4月2日當周，WTI原油投機性凈多頭持倉增加9842手至207549手。這個數據表明，近一個月來，原油市場的投機性投資者對WTI原油的看漲情緒逐漸升溫，價格也因此上漲了約30.9%。

在市場行情方面，本周美油和布油都出現了上漲，漲幅分別為4.5%和4.8%。這已經是連續兩周的上漲了。在一季度油價大漲超過10%之后，二季度首周迎來了開門紅。

近期原油價格的大幅上漲，是由多個因素共同驅動的。基本面方面，二季度原油需求將出現季節性回升，OPEC+則繼續延長減產至二季度末，這使得原油市場的供需格局變得緊張。雖然存在一些利空預期，比如OPEC+部分成員國減產不達標、俄羅斯的煉廠被襲擊后可能會增加原油出口等，但整體上，供需缺口對油價構成了強支撐，下方空間相對有限。

具體來看，3月份的OPEC原油產量為2642萬桶/日，環比減少5萬桶/日。預計在6月1日的下一次會議之前，OPEC不會做出政策上的改變。沙特可能會提高5月阿拉伯輕質原油的官方售價，因為上個月該國基準原油價格走強。由于沙特油田維護、OPEC+減產以及幾個中東產油國國內消費增加，預計中、重品級供應將會趨緊，這可能會進一步支撐沙特中、重品級原油5月份的價格。此外，墨西哥國有石油公司Pemex要求旗下交易部門PMI取消部分墨西哥原油的出口，這可能會增加墨西哥國內原油供應，以滿足現任總統洛佩斯·奧夫拉多爾在總統大選前生產更多的國內汽油和柴油的需求，擺脫昂貴的燃料進口。

主要影響出口到美國、歐洲和亞洲的Maya原油，同時其他等級原油的運輸量也將繼續減少。俄羅斯計劃將4月份西方主要港口的柴油日出口量降至5個月來最低水平，這主要是由于烏克蘭無人機對煉油廠的襲擊以及季節性維護導致原油加工率大幅降低。預計4月份俄羅斯黑海和波羅的海三大港口的柴油裝貨量將降至約229萬噸，相當于56.9萬桶/天，與3月相比下降了約21%。

蘇妙達認為，汽油裂解價差回升，但最新的EIA數據顯示汽油需求并未繼續走強，處于歷年同期中性水平。后續成品油需求將季節性回升，加上中美制造業PMI重回榮枯線上方，市場對原油需求有期待。OPEC+減產至二季度末，俄羅斯要求石油公司在6月底前將產量削減至每日900萬桶，這進一步推動了油價上行。WTI凈多持倉繼續增加，預計原油價格仍有上漲空間。

鄭夢琦也認為，OPEC+減產且沙特存在繼續上調OSP的預期，原油基本面支撐較強。地緣風險再度上行，包括俄羅斯煉油廠屢次遭到襲擊、伊朗和以色列之間的沖突加劇，這些都推動了油價上行。短期內油價可能有所回調，但供需偏緊格局尚未改變，中長期仍以逢低偏多思路對待，油市下方支撐較強。

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