在“五一”假期期間，美豆強勢上漲，為國內(nèi)油脂油料板塊帶來了利多刺激，假期結(jié)束后，國內(nèi)油脂油料板塊跟隨走強。對于這次大漲的原因，徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣認(rèn)為，一方面，巴西南部地區(qū)遭遇洪澇，預(yù)計將導(dǎo)致當(dāng)?shù)卮蠖箿p產(chǎn)10%—15%；另一方面，有消息稱5月份阿根廷可能會出現(xiàn)罷工行動，市場普遍預(yù)估5月大豆新季種植面積提升為小概率事件。這些因素導(dǎo)致內(nèi)外盤均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，且外盤漲幅明顯大于內(nèi)盤。

期貨油脂研究員石麗紅指出，近期全球不樂觀的天氣形勢導(dǎo)致機構(gòu)調(diào)整倉位，引發(fā)此前過度集中的空頭持倉大面積回補，CBOT農(nóng)產(chǎn)品強勢反彈。在豆系商品中，巴西南里奧格蘭德州強降雨引發(fā)的進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期是本輪CBOT大豆、豆粕大幅上漲的核心驅(qū)動因素。同時，降雨延緩了美豆種植進(jìn)度，一定程度上削弱了市場對美豆新作物的高單產(chǎn)預(yù)期。此外，豆粕作為大豆壓榨的主要產(chǎn)品，且國內(nèi)豆粕基本面相對好于油脂，因此國內(nèi)豆粕承接了較大幅度的CBOT大豆?jié)q幅。相比之下，豆油在清冷的需求及棕櫚油行情的拖累下，漲幅相對豆粕較小。

記者注意到，自去年9月下旬以來，“雙粕”持續(xù)震蕩探底，盡管期間有反彈趨勢，但仍在8個多月以來的低位運行。這主要是由于當(dāng)時美豆進(jìn)入定產(chǎn)階段，新年度大豆生長狀況整體好于上一年度。

根據(jù)USDA9月的供需數(shù)據(jù)，市場影響相對中性。美豆市場目前呈現(xiàn)出利多因素逐漸消退的趨勢，而南美的大豆豐產(chǎn)預(yù)期一直對市場形成壓制。在國內(nèi)市場，去年四季度豆粕庫存明顯增加，華東地區(qū)的油廠紛紛報出較低的基差，當(dāng)時市場普遍看空后市，加上生豬價格低迷，產(chǎn)能難以有效去化，供需雙弱的格局使得“雙粕”難以突破低價區(qū)間。

據(jù)了解，目前美國新季大豆的播種情況良好。農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展周報顯示，美國大豆的播種進(jìn)度達(dá)到25%，雖然低于市場預(yù)期，但仍然高于五年平均進(jìn)度的21%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷的大豆收獲進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到36.2%，比一周前提高10.7%，但與五年同期均值相比仍落后。與此同時，巴西大豆的產(chǎn)量存在減產(chǎn)和上市延遲的可能，但洪水的影響預(yù)計只會導(dǎo)致減產(chǎn)約200萬至300萬噸，相對于USDA在4月的預(yù)測，占比不到2%。除非后續(xù)降水持續(xù)偏多，減產(chǎn)擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，否則美豆將會回歸到正常的價格水平。

綜上所述，當(dāng)前市場環(huán)境對美豆的影響相對有限，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期和國內(nèi)供需格局的弱勢將繼續(xù)對市場形成壓制。同時，巴西大豆產(chǎn)量存在減產(chǎn)風(fēng)險，但整體影響相對較小。因此，預(yù)計美豆將繼續(xù)保持相對平穩(wěn)的價格走勢。

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