核心觀點：

中性。供應(yīng)方面，近期日產(chǎn)可能略有下滑；出口政策放寬，但利潤微薄，難以大幅增加出口；當(dāng)前復(fù)合肥需求強(qiáng)勁，板材需求也有一定保障。綜合來看，尿素市場價格高位，但下游需求的持續(xù)性有待觀察，短期內(nèi)可能維持寬幅震蕩。

月差：中性偏多。09合約基差重回高位，9-1月差有擴(kuò)大趨勢。

政策：中性。本周無重要政策出臺。

現(xiàn)貨：偏多。由于企業(yè)檢修增加，農(nóng)需持續(xù)，現(xiàn)貨銷售良好，企業(yè)預(yù)收訂單充足，現(xiàn)貨強(qiáng)勢可能持續(xù)。

庫存：中性偏多。農(nóng)業(yè)需求旺季，庫存持續(xù)下降，復(fù)合肥企業(yè)采購積極，企業(yè)持續(xù)去庫，在累庫之前，尿素供需緊張的情況難以改善。

出口： 中性。出口法檢政策基本放開，但出口利潤幾乎沒有，數(shù)量難以大幅增長。

需求：中性偏空。復(fù)合肥企業(yè)開工率高，價格不佳，需求持續(xù)性有待確認(rèn)；工業(yè)需求方面，三聚氰胺需求尚可，但利潤較差，難以維持高位。

現(xiàn)貨價格反彈。復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，近期對尿素采購量明顯增大，局部農(nóng)業(yè)水稻、玉米底肥的需求補(bǔ)倉，整體農(nóng)業(yè)需求較好。近期尿素價格小幅回調(diào)后，受企業(yè)檢修增加影響產(chǎn)量，下游復(fù)合肥廠需求持續(xù)跟進(jìn)，廠家預(yù)收訂單較多，尿素價格重回升勢。同時，復(fù)合肥企業(yè)采購積極，整體農(nóng)業(yè)需求良好。預(yù)計短期內(nèi)尿素市場將維持震蕩格局，但隨著需求的持續(xù)跟進(jìn)，市場有望逐漸恢復(fù)平穩(wěn)。

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