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廢銅期貨：漲勢倫銅現貨貼水大
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LME側重于遠期現貨市場定位，規則運營獨特；然而，COMEX與滬銅的定位一致，實行現代期貨市場經典的報價、交割與結算制度。全球銅進出口實貨定價仍以LME為中心，而占全球消費一半以上的國內銅產業鏈定價則圍繞上期所。在交投力量對比上，美國銅市產業屬性較低，資金力量則更強。
美國是中國廢銅進口第一大來源國，通常國內廢銅點價與其盤面掛鉤。然而，本輪始于三月的銅市單邊上漲，持續性強，累積漲幅大，這與實貨需求指標背離較大。國內日頻現貨指標基本“失效”，倫銅也呈0-3月價差深貼水模式。高價壓抑消費，并將保值敞口壓力轉向更上端的煉廠及貿易商。
國內銅產業實力增強，保值資金財務調配應對經驗豐富。滬銅企業客戶對參與保值的成本與風險有嚴謹的規范認識。上期所對銅品種風控做了上調保證金、漲跌停板與施行日內開倉限制，起到了警示作用。
然而，倫銅市場持倉信息透明度較低，受限于運行規則，資金機構投資者需要適應。本輪漲勢倫銅現貨貼水大，反映出該市場產業定價也在其中。盡管美銅庫存較低，但該市場現貨效用有限。
現貨領域，美銅作價運用較少，沒有形成連續主力合約。相比之下，交投主要集中在3月、7月、9月、12月。盡管距離交割還有時間，但與滬銅相比，COMEX銅持倉高度集中在2407合約，風險較大。考慮到這些因素，我們可以看到，盡管美銅期貨市場相對較小，但其定價和交投規則也在逐漸適應全球銅市場的變化。
對于市場參與者來說，了解并適應這些變化是至關重要的。畢竟，期貨市場的規則和運作方式會隨著時間而變化，我們需要不斷學習和適應這些變化。只有這樣，我們才能在競爭激烈的市場中取得成功。
美國是中國廢銅進口第一大來源國，通常國內廢銅點價與其盤面掛鉤。然而，本輪始于三月的銅市單邊上漲，持續性強，累積漲幅大，這與實貨需求指標背離較大。國內日頻現貨指標基本“失效”，倫銅也呈0-3月價差深貼水模式。高價壓抑消費，并將保值敞口壓力轉向更上端的煉廠及貿易商。
國內銅產業實力增強，保值資金財務調配應對經驗豐富。滬銅企業客戶對參與保值的成本與風險有嚴謹的規范認識。上期所對銅品種風控做了上調保證金、漲跌停板與施行日內開倉限制，起到了警示作用。
然而，倫銅市場持倉信息透明度較低，受限于運行規則，資金機構投資者需要適應。本輪漲勢倫銅現貨貼水大，反映出該市場產業定價也在其中。盡管美銅庫存較低，但該市場現貨效用有限。
現貨領域，美銅作價運用較少，沒有形成連續主力合約。相比之下，交投主要集中在3月、7月、9月、12月。盡管距離交割還有時間，但與滬銅相比，COMEX銅持倉高度集中在2407合約，風險較大。考慮到這些因素，我們可以看到，盡管美銅期貨市場相對較小，但其定價和交投規則也在逐漸適應全球銅市場的變化。
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