原油市場動態分析，原油供應方面，本周原油產量維持在1.31億桶/天，貝克休斯石油鉆井數減少3臺，這是一個令人欣喜的消息。然而，美國原油進出口量均有所減少，出口減量小于進口，導致凈進口量環比增加，這在一定程度上抵消了供應方面的利好。

原油消費方面，需求表現仍然具有超季節性。同時，煉廠角度的加工量環比明顯增多，美國開始進入傳統旺季，煉廠表現季節性持續走強。這表明市場對原油的需求仍然強勁。

從短期庫存跟蹤來看，5月10日當周美國商業庫存下降250.8萬桶。庫存下降主要是基于下游煉廠投料的增加，這無疑是一個積極的信號，表明需求端好轉。不同地區看，庫欣地區當周去庫24.1萬桶；需求地PADD3當周去庫116.6萬桶。可以看出，美國庫存全面去化，這是需求端好轉的又一重要證據。

再看看成品油供應方面，上周煉廠開工率增長1.9%至90.4%，這是一個令人欣慰的數據，表明煉廠生產活動正在穩步提升。而美國煉廠檢修量已進入低位水平，并開始步入旺季節奏，后期開工率仍將持續提升。

從成品油消費端來看，各類主要油品表需走強，并未出現較大的波動。出行方面，主要油品汽油持續改善以及航煤反彈；工業油品方面，餾分油走強，丙烷&丙烯表需有明顯下降。這表明市場對成品油的需求依然穩定。

從當周交通量來看，自5月初以來，雖然美國道路交通量有所下降，但航空業卻出現了增長，這表明美國目前的水平高于往年。

總結來看，原油商業庫存去庫250.8萬桶；成品油方面，汽油去庫存量達到了23.5萬桶，主要是由于出口增加以及需求的增加。餾分燃料油庫存下降了4.5萬桶，主要是由于表需的走強。這些數據表明，市場供需關系正在逐步改善。

至于全球原油供需平衡表，EIA數據顯示主流油品全都去庫存對油價形成了支撐。然而，IEA卻下調了2024年對石油需求增長的預期，這主要是由于工業活動走弱和暖冬預期抑制柴油需求的緣故。目前基本面來看，原油市場開始步入汽油旺季，同時市場預期OPEC+在6月會議上繼續延長減產的可能性較大。在此背景下，國際油價沒有大幅下跌的驅動。

國內原油基本面分析也值得關注。成品油零售限價迎來年內最大跌幅，國內汽柴油標品每噸分別降低235元、225元。然而，國內汽柴油基本面承壓，價格下行為主。主要是由于原油的下滑以及下游需求跟進不足。主營煉廠開工持續走弱，獨立煉廠在裂解價差有小幅反彈的情況下，開工有所上升，但整體原油加工量仍然在下降區間。可以看出，國內外原油市場都面臨著一定的挑戰和機遇。

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